The Big Short (2015)

1. Basada en una historia real.

2. No es lo que no sabes lo que te mete en problemas.

3. Es lo que sabes con certeza y no es así.

4. Hola, Frank. ¿Qué tal la familia?

5. Quisiera hablarle de bonos del tesoro y acciones de empresas públicas.

6. ¿Un cigarrillo?

7. A finales de los 70, la banca no era un trabajo

8. en el que aspiraras a ganar grandes sumas de dinero.

9. Era un puto muermo.

10. ¿Cómo van los Mets?

11. Lleno de fracasados. Era como vender seguros o

12. ser contable.

13. Y, si la banca era aburrida,

14. el departamento de bonos del banco era comatoso.

15. Un bono es algo que le regalas a tu hijo cuando cumple los quince

16. y puede que a los treinta saque cien pavos. Aburrido.

17. Hasta que Lewis Ranieri apareció en Salomon Brothers.

18. Quizá no sepan quién es, pero él ha cambiado sus vidas

19. más que Michael Jordan, el iPod y YouTube juntos.

20. ¡Muy bien, caballeros! ¡Vamos a ganar pasta aquí! ¿Qué me dicen?

21. Lewis aún no lo sabía, pero él ya había cambiado

22. la banca para siempre con una simple idea.

23. Valores con garantía hipotecaria. O privados.

24. Tienes una hipoteca normal: interés fijo, a treinta años.

25. Aburrida, segura y con pocos beneficios, ¿vale? Pero,

26. cuando tienes miles de esas hipotecas juntas,

27. de pronto el rendimiento crece, pero el riesgo sigue siendo mínimo, porque

28. son hipotecas. ¿Y quién demonios no paga su hipoteca?

29. ¿Cuál es la calificación crediticia de ese bono?

30. Este bono, caballeros, está calificado AAA.

31. Esto es lo que el fondo de pensiones estatal de Míchigan estaba buscando.

32. Compraré 20 millones.

33. - ¡Oh, venga ya! No te cortes. - 25 millones.

34. El dinero llegó a raudales

35. y, por primera vez, el banquero pasó del club de campo al club de striptease.

36. Muy pronto las acciones y los ahorros eran casi irrelevantes.

37. Estaban vendiendo 50, 100, 200 mil millones

38. en bonos hipotecarios y docenas de otros valores cada año.

39. Y, de repente, la vieja y aburrida banca

40. pasó a ser la industria número uno del país.

41. Hasta que un día, casi treinta años después, en 2008,

42. todo se vino abajo.

43. En marzo, Bear Stearns entró en una espiral de muerte

44. y la Reserva Federal negoció su venta.

45. Se ha llamado la peor crisis financiera de la era moderna.

46. Sin duda, el mayor desastre financiero de este país en décadas

47. y quizá el fin de una era en la empresa estadounidense.

48. Los valores con garantía hipotecaria de Lewis Ranieri

49. mutaron en una monstruosidad que desplomó la economía mundial.

50. Y ni los expertos ni los listos de la tele sabían qué se avecinaba.

51. Muchos de ustedes aún no saben qué ocurrió.

52. Para no parecer tontos, repiten frases que han oído. ¡Venga ya!

53. Nuestras instituciones financieras son fuertes.

54. Pero algunos sí lo vieron venir.

55. Mientras todos se divertían,

56. unos pocos foráneos y bichos raros vieron lo que nadie pudo ver.

57. Yo no. No soy un bicho raro. Soy un tío guay de cojones.

58. Pero ya nos volveremos a ver más tarde.

59. Esos foráneos vieron la gran mentira en el corazón de la economía

60. y la vieron al hacer algo que al resto de esos mamones jamás se les ocurrió:

61. mirar.

62. Durante los años 30,

63. el mercado inmobiliario se derrumbó a escala nacional

64. casi en un 80%.

65. La mitad de la deuda hipotecaria fue objeto de impago.

66. Y, bueno, había un tipo muy

67. específico de identificadores extremadamente reconocibles.

68. Por ejemplo, uno... uno de los indicativos de la compulsión es

69. el rápido incremento de la complejidad y de los índices de fraude.

70. Y están aumentando.

71. Yo siempre me he sentido

72. más cómodo solo.

73. Creo que quizá sea por mi ojo de cristal.

74. Perdí el ojo por una enfermedad cuando era niño.

75. Me aparta de la gente.

76. Y están

77. aumentando.

78. Los mayores índices de fraude desde los años 30.

79. Eh, tranquilo.

80. No lo sabía.

81. En 1933, el cuarto año de la Gran Depresión...

82. Lo lavamos y ya está.

83. Estabas jugando muy bien, hijo. Hasta lo ha dicho el entrenador.

84. ¿Nos vamos a casa?

85. Las interacciones sociales son incómodas para mí

86. y para la otra persona.

87. Incluso cuando intento halagar a alguien, meto la pata.

88. Tu corte de pelo es muy chulo. ¿Te lo has cortado tú?

89. ¿Qué?

90. No, he...

91. Lo siento. Es que...

92. hablo demasiado. Mi mujer me dice que deje hablar a los demás.

93. No es mala idea.

94. ¿Me da el trabajo? Yo podría ayudar a su fondo.

95. Sí.

96. Sí, claro. Adelante.

97. - ¿Tú eres...? - David. Genial.

98. Voy a buscarme una mesa. ¿Quiere que trabaje en algo, para empezar...?

99. Sí.

100. Puede decírmelo más tarde.

101. ¿No te pareció raro que cuando

102. la burbuja tecnológica reventó en 2001,

103. el mercado de la vivienda en San José, la capital tecnológica del mundo,

104. creciera?

105. - ¿No es raro? - No.

106. No, la vivienda siempre es estable. Con poco riesgo. Es sólida.

107. Esa es la idea, sí.

108. Quiero que me consigas los veinte bonos hipotecarios más vendidos.

109. Quiere saber cuáles son los veinte bonos hipotecarios más vendidos.

110. No, no, quiero saber qué hipotecas hay en cada uno.

111. Marzo (2005)

112. ¿Esas hipotecas no están integradas...?

113. ¿Esos bonos no están integrados por miles y miles de hipotecas?

114. Enseguida, doctor Burry.

115. Empresas de corretaje hipotecario

116. VALOR SCION +38,0%o

117. Infracciones de la SEC por empresas de corretaje hipotecario

118. Soy siempre

119. un tío muy majo.

120. Es un placer trabajar conmigo.

121. Pero en cuanto mi hijo la fastidia, yo...

122. le grito como me gritaba mi padre.

123. Oigo las palabras que salen de mi boca y...

124. Siento llegar tarde. No había taxis.

125. Escuchad esto.

126. Ayer me reuní con un currito de sucursal.

127. Se supone que iba a conseguir que invirtiera en un fondo,

128. pero en vez de eso

129. lo acribillé a preguntas sobre los recargos por descubierto

130. y de cómo su banco permitía extender diez o doce cheques a un cliente

131. sin fondos.

132. Y ese paleto gana miles de millones jodiendo así a la gente.

133. Yo me iba cabreando cada vez más.

134. Y entonces le miré a la cara y le dije:

135. "¿Cómo puede conciliar el sueño

136. sabiendo que está desplumando a gente trabajadora?".

137. ¿Y sabéis qué hizo? Se largó. Se levantó sin decir palabra.

138. ¿Qué se ha creído? ¿Quién está jodido en esa situación? ¿Yo?

139. ¿O ese capullazo que me dejó colgado? Él está jodido.

140. Ya hemos hablado de esto muchas veces.

141. No puedes llegar tarde siempre y acaparar la sesión.

142. ¿Qué? Yo no he acaparado la sesión. ¿He acaparado la sesión?

143. Sí.

144. - ¿A qué te dedicas? - Materias primas.

145. Pues buena suerte.

146. Mark, sé que has sufrido una pérdida terrible.

147. - Tal vez quieras hablar de eso. - Yo no hablo de eso. Espere.

148. Espere.

149. Mierda, tengo que cogerlo. Lo siento.

150. No, me da igual, Porter.

151. Todo el negocio de ese tío se basa en desplumar a la gente.

152. ¿Cuánto va a durar eso?

153. ¡Adiós a todos!

154. 95.

155. Treinta días de retraso. Sesenta días de retraso.

156. Estos pagan puntualmente.

157. Puntuaciones FICO.

158. Se han puesto al día en los pagos. Otros treinta días de retraso.

159. ¿Un LTV de 95? ¿Un LTV de 90? Se han puesto al día.

160. ¡Sesenta días de retraso, joder!

161. ¿Un LTV de 110? ¡Nunca lo había oído!

162. Treinta días de retraso.

163. En 2007 se ajusta el interés. En 2006 se ajusta el interés.

164. 95. 90. ¡Joder!

165. No se ha movido en todo el día.

166. Lo hace cada pocos días.

167. No ha hablado conmigo desde que me contrató.

168. El LTV está a... Solo intereses, de alto riesgo. Nunca lo había oído.

169. Michael, ¿cómo estás?

170. Lawrence, he encontrado algo muy interesante.

171. Bien. Cada vez que encuentras algo interesante, solemos ganar dinero.

172. - ¿Qué acciones valoras? - No, no, nada de acciones.

173. Quiero vender en corto el mercado inmobiliario.

174. ¿En serio? Pero si el mercado inmobiliario es muy sólido.

175. Lo ha dicho Greenspan.

176. Las burbujas son a nivel regional y los impagos son escasos.

177. Dígales que voy en un minuto.

178. - Continúa. - Oye,

179. Greenspan se equivoca.

180. No creo que sea esa tu intención, pero a veces hablas con un tono

181. de desdén y de superioridad.

182. Es un hecho. Greenspan se equivoca, cómo quieres que te lo diga.

183. Mira, Michael.

184. Metro Capital te respaldó hace 4 años, cuando eras un médico con

185. una página web cutre y algo de dinero heredado.

186. Y a todos nos ha ido bien. ¿Por qué no sigues con las acciones?

187. Ya me conoces. Yo... Yo...

188. busco rentabilidad... allá donde la haya

189. y el hecho es que estos valores con garantía hipotecaria están llenos

190. de préstamos subprime a tipo variable tremendamente arriesgados.

191. Y cuando la mayoría de las hipotecas pasen a variable en 2007,

192. empezarán a fallar. Y, si la morosidad pasa del 15%,

193. el bono entero carecerá de valor.

194. Michael, tómatelo con calma. Ya lo hablaremos luego, ¿vale?

195. Lawrence, por favor, no me seas condescendiente. Escucha...

196. Valores con garantía hipotecaria, préstamos subprime, tramos...

197. Todo es muy confuso, ¿no?

198. ¿No les aburre? ¿No piensan que son tontos?

199. Bueno, eso es lo que pretenden.

200. A Wall Street le encanta usar esos términos

201. para que creamos que solo ellos pueden hacer lo que hacen.

202. O mejor aún, para que no les toques los cojones.

203. Margot Robbie nos lo explicará desde su bañera.

204. Los bonos hipotecarios de Lewis Ranieri

205. eran increíblemente rentables para los grandes bancos.

206. Ganaron miles de millones con el 2% que cobraban

207. por cada uno de esos bonos.

208. Pero empezaron a quedarse sin hipotecas que incluir en ellos.

209. Al fin y al cabo, hay un número limitado de casas

210. y de personas con un empleo para poder comprarlas, ¿no?

211. Y los bancos tuvieron que llenar esos bonos

212. con hipotecas de alto riesgo.

213. Gracias, Benter.

214. Para mantener la máquina de hacer dinero en marcha, ¿vale?

215. Por cierto, esas hipotecas de alto riesgo se llaman "subprime".

216. Así que, cuando oigáis "subprime", pensad en

217. "basura".

218. Nuestro amigo Michael Burry descubrió

219. que esos bonos, que supuestamente eran en un 65% AAA,

220. en realidad eran basura.

221. Y va a "vender en corto" los bonos,

222. o sea, a "apostar contra ellos".

223. ¿Entendido?

224. Genial.

225. Ahora que os den.

226. Solo es cuestión de tiempo hasta que alguien más vea esta inversión.

227. Tenemos que actuar ya.

228. ¿Cómo sabes que los bonos no tienen valor?

229. ¿No están llenos de miles de puñeteras páginas de hipotecas?

230. Las he leído.

231. - ¿Las has leído? - Sí.

232. Nadie las lee. Solo los abogados que las reúnen las leen.

233. Mira, no creo ni que ellos mismos sepan lo que han hecho.

234. El mercado inmobiliario está apuntalado por

235. esos préstamos malos y yo...

236. Es una bomba de relojería y quiero venderla en corto.

237. ¿Mediante qué instrumento, Michael?

238. No hay contratos de seguros ni opciones para los bonos hipotecarios.

239. - Los bonos son demasiado estables. - Lawrence,

240. esto es lo que voy a hacer: voy a conseguir que un banco

241. me cree uno.

242. Y luego

243. voy a comprarlo.

244. Yo no quiero esa clase de negocio.

245. Ese dinero no es dinero, es dinero sucio.

246. ¡Cuidado!

247. ¿Qué compañía trata a sus clientes tan de puta pena y triunfa?

248. Sí, vale, Goldman. Es verdad.

249. Mark Baum había forjado su carrera no dando nunca por supuesto

250. que nadie ni nada era legal sin demostrarlo.

251. De crío destacó estudiando el Talmud en la Yeshivá. En fin.

252. Pero un día su rabino le contó a su madre por qué.

253. Paul es un buen chico

254. y Mark es un excelente estudiante de la Torá y el Talmud.

255. ¿Y cuál es el problema, rabino?

256. Es el motivo por el que Mark estudia tan a fondo.

257. ¡Está buscando incongruencias en la palabra de Dios!

258. ¿Y ha encontrado alguna?

259. Más adelante, Baum montó su propio fondo en Wall Street.

260. Tenía un olfato increíble para oler la mierda

261. y no tenía problema en airearle la caca al dueño.

262. Pero a Mark le ocurrió una desgracia y su visión del mundo se volvió oscura

263. y el sistema empezó a parecerle una farsa.

264. Es Cynthia. Estaré en la oficina dentro de veinte minutos.

265. Hola, cariño.

266. Ha llamado la terapeuta. Lo has vuelto a hacer.

267. No había taxis. ¿Qué querías que hiciera?

268. Me tienes preocupada, Mark.

269. Al menos he ido.

270. Vas por ahí como si tuvieras que arreglar los males del mundo.

271. Estás furioso.

272. De acuerdo, ¿sabes qué? Soy un mal tío y estoy cabreado.

273. Pero esto es una tormenta de mierda. Ni te imaginas

274. la clase de guarradas que hace la gente. Y encima van por ahí

275. como si estuvieran en un maldito vídeo de Enya.

276. Los están jodiendo a todos.

277. ¿Y sabes qué es lo que les importa? El partido del domingo.

278. O qué actriz se está desintoxicando.

279. Deberías tomar medicación.

280. No. Podría interferir en el trabajo.

281. Odias Wall Street. Quizá sea hora de dejarlo.

282. - Yo adoro mi trabajo. - Odias tu trabajo.

283. - Adoro mi trabajo. - Estás amargado.

284. Adoro mi trabajo. Adoro mi trabajo.

285. Mark,

286. yo estoy triste todos los días por lo que pasó.

287. Sé que tú debes de sentir lo mismo, pero nunca lo demuestras.

288. Sé lo unido que estabas a tu hermano.

289. Paul.

290. ¿Dónde estás, Paul?

291. ¡Paul!

292. Todos los días creo que vas a hablar de ello y nunca lo haces.

293. ¿Quieres al menos plantearte la idea de hacer un cambio?

294. Vale. Está bien, lo tendré en cuenta,

295. pero, sinceramente, Cynthia, estoy bien. De verdad.

296. ¡Eh, eh! No, no.

297. Es mi taxi. Es mi taxi.

298. - Imbécil. Que le follen. - Que le follen a usted.

299. - Que le follen a usted. - Anda y que le den.

300. Te llamo luego.

301. Quiero comprar swaps sobre bonos hipotecarios.

302. Un CDS que me pague

303. si el subyacente falla.

304. Quiere apostar contra el mercado inmobiliario.

305. ¿Por qué? Esos bonos solo fallan

306. si millones de estadounidenses dejan de pagar sus hipotecas

307. y eso nunca ha sucedido.

308. Si me disculpa, doctor Burry, parece una inversión estúpida.

309. Bueno, basándonos en la opinión habitual

310. del mercado y de los bancos en la cultura popular,

311. sí, es una inversión estúpida, pero...

312. se equivocan todos.

313. Qué gracioso.

314. Esto es Wall Street. Si nos ofrece dinero gratis, vamos a aceptarlo.

315. Mi única preocupación es que cuando los bonos fallen,

316. quiero estar seguro

317. del pago en caso de que haya problemas de solvencia en su banco.

318. Perdone, ¿lo dice en serio?

319. Quiere apostar contra el mercado inmobiliario

320. - y le preocupa que no le paguemos. - Sí, es correcto.

321. A menos que el mercado se hunda.

322. El mercado de la vivienda nunca se va a hundir porque es totalmente sólido.

323. Es decir, ¿quién no paga su hipoteca?

324. Podríamos idear una estructura de pago escalonado que

325. le pagaría si los bonos fallaran.

326. Pero también se aplicaría a sus pagos

327. si el valor del bono hipotecario aumenta.

328. Tendría que pagarnos primas mensuales.

329. ¿Le parece aceptable, doctor Burry?

330. Sí.

331. Tengo los folletos de seis títulos con garantía hipotecaria

332. que quiero vender en corto.

333. No veo que vayamos a perder dinero con esto.

334. Doctor Burry, parece que están bien.

335. Le vamos a vender cinco millones en swaps sobre estos bonos hipotecarios.

336. ¿Pueden ser cien millones?

337. Claro que pueden ser cien millones.

338. Estaremos en contacto. Ya le mandaremos todo el papeleo.

339. Me gustan estas tazas. ¿Puedo coger una para mi hijo?

340. Sí.

341. Llévese dos.

342. ¡Quiero mi dinero!

343. ¿Pueden hacer que sean 200 millones?

344. Bueno, sí podemos, ¿pero está seguro?

345. Por supuesto. Por supuesto que podemos.

346. Tenemos distintos proyectos. Tenemos jardinería.

347. Los bonos contra los que... quiero apostar.

348. No está mal verte en la gran pantalla. Es guay.

349. Pedí el chuletón de 700 gramos, que era de segunda.

350. Preferí que fuera gordo antes que "prime", de primera.

351. Preferí subprime. Y lo esencial era...

352. Randall, ¿Dom Perignon? Faltan tres meses para los bonos.

353. Acabamos de vender 200 millones en swaps de bonos hipotecarios.

354. Un gestor de fondos de California. Es de locos. Así de fácil.

355. No sabía que había swaps sobre hipotecas.

356. Ahora sí los hay. Los hemos hecho para él.

357. Se habrá quedado sin ansiolíticos.

358. Te sientas, ¿no?

359. Jared.

360. ¿Te has enterado del trato de Randall con un gestor de fondos?

361. ¿Randall? Y un huevo.

362. Es un infeliz.

363. - Seguro que es una mierda de trato. - No, va en serio.

364. Les dije que ya nos veríamos.

365. Por desgracia, es en un sitio al que yo jamás vendría.

366. Yo nunca salía con estos idiotas después del trabajo.

367. Tenía amigos con clase.

368. Ese tío quería 200 millones en CDS.

369. Randall se los ha vendido.

370. ¿Alguien ha vendido en corto 200 millones en bonos?

371. Eso solo en el Deutsche. Dicen que lo ha hecho en media ciudad.

372. ¿Cuánto en total?

373. 1.300 millones.

374. ¿Qué? Eso es prácticamente toda la liquidez de Scion.

375. Esto es muy preocupante.

376. Esa no es

377. toda nuestra liquidez. Y no estoy seguro

378. de que realmente entiendas esta transacción.

379. Está fuera de dudas.

380. Yo me considero tu mentor.

381. Pero nuestra empresa no está cómoda con esta inversión.

382. Lawrence, tengo plena autonomía en lo referente a la estrategia de inversión.

383. Lee nuestro acuerdo.

384. No me eches en cara nuestro acuerdo inicial. Teníamos un pacto no escrito

385. de que no te comportarías como un loco.

386. No es ninguna locura. Todo es muy lógico.

387. ¿Así que ahora pagamos primas por estos swaps

388. hasta que las hipotecas fallen?

389. En otras palabras, ¿perderemos millones

390. hasta que algo que jamás ha sucedido suceda?

391. YO SOY EL AMO DE Ml DESTINO

392. Correcto.

393. ¿HAS PERDIDO EL JUICIO?

394. ¿CDS?

395. ¿PRIMAS POR CDS?

396. QUIERO BENEFICIOS, NO PRIMAS

397. Hola, Mark Baum.

398. Kathy, me has pillado.

399. - Esta tarde tenía un asunto personal. - No soy tu niñera.

400. Si FrontPoint gana dinero para Morgan Stanley, yo estoy contenta.

401. He oído que estás esperando.

402. Esperamos estar esperando.

403. La fecundación in vitro nos está desplumando, pero...

404. ¡Qué emocionante!

405. un bulto en un huevo. Y he ido a hacerme un escáner.

406. Resulta que tengo una cosa enorme llamada epidídimo.

407. Que es una cosa que rodea el huevo y por debajo es como un saco.

408. Tengo un epidídimo tremendamente pronunciado.

409. Estoy fascinado con esto. ¿Tienes alguna foto?

410. Es casi tan grande como otro testículo.

411. Escuchad esto.

412. Cynthia quiere que deje todo y abra un hotelito en Vermont.

413. Me encantaría ver a Mark Baum llevando un hotelito.

414. "Aquí tiene su desayuno, gilipollas."

415. Mark se negaba a hacer la pelota a los que tenían la pasta,

416. así que tuvo que montar su fondo al amparo de Morgan Stanley.

417. Su pequeño equipo reflejaba su desconfianza en el sistema.

418. Estáis tarados.

419. Ella dice que este trabajo me hace infeliz.

420. - Tú eres feliz cuando eres infeliz. - Soy feliz cuando soy infeliz.

421. Vinnie Daniel.

422. ¿Sabes hacer magdalenas?

423. El hombre de los números de Mark.

424. ¿Poner una lavadora? ¿Hacer la cama?

425. Vinnie perdió a su padre en una refriega cuando era joven.

426. Tampoco hablaba de ello.

427. Yo no hablo de eso.

428. Cynthia no bromea. Ella me obligó a ponerme el cinturón.

429. Porter Collins, antiguo remero olímpico que estudió en Brown.

430. Ya había trabajado con Baum en otra empresa

431. y no podía entender por qué nadie hacía caso a Baum,

432. un tío lleno de buenas ideas.

433. Se equivoca de FrontPoint.

434. Hay otro FrontPoint en este edificio que sí vende bonos.

435. Y Danny Moses, el optimista del grupo.

436. Y un magnífico operador,

437. que era la razón por la que toleraban su optimismo de mierda.

438. Qué llamada más rara.

439. Tardas más con un número equivocado que nadie que haya...

440. Era un tío del Deutsche,

441. que me hablaba de vender en corto bonos inmobiliarios.

442. Y se ha dado cuenta de que se ha equivocado de FrontPoint,

443. porque quería a los del octavo.

444. ¿Quería vender en corto bonos hipotecarios?

445. Pasa como cinco veces al día que se equivocan de FrontPoint.

446. Deberíamos cambiar de nombre.

447. ¿Quería vender en corto bonos hipotecarios?

448. ¿Quién apuesta contra la vivienda?

449. - ¿Cómo está el ABX? - ¿Qué es el ABX?

450. Rastrea el valor de las hipotecas basura. Vuélvete a dormir.

451. El ABX está en...

452. ¡Vaya, ha bajado! Ha bajado tres puntos desde el año pasado.

453. No he oído una palabra de esto.

454. ¿Cómo se llamaba ese tío?

455. Jared Vennett. Vennett.

456. Estos hijos de puta con suerte se enteraron

457. de una de las mejores transacciones de la historia de Wall Street

458. por un número equivocado.

459. Tendrían que haberle dado el 10% al inútil de mi ayudante.

460. Se llamaba Jared Vennett, del Deutsche. Parecía poco de fiar.

461. Tiene pinta de capullo.

462. ¿Huelen eso? ¿Huelen eso? Me huele a dinero.

463. Vale, hola. ¿Cómo está?

464. Siéntense.

465. De acuerdo, señor Vennett, del Deutsche Bank. ¿Qué tenemos?

466. Vender en corto el peor tramo de bonos hipotecarios

467. ¿A cuánta gente le ha hablado de esta transacción?

468. A unos pocos. Y hay cierto interés.

469. - ¡No! - Mi jefe me mataría.

470. - ¡No! - ¿Estás loco?

471. - ¡Piérdete! - ¡Que te jodan!

472. Y ha venido a vernos porque se equivocaron al marcar.

473. Sí se ve que hay mucho interés.

474. Hay gente que me ha recibido solo para reírse de mí. ¿Ustedes también?

475. - ¿Se trata de eso? - No.

476. Es que Mark es así. Vamos, cuéntenos.

477. ¿Huelen eso? ¿Qué es eso? ¿A qué huele?

478. - ¿A su colonia? - No.

479. - A oportunidad. - No. A dinero.

480. - Huele a dinero. - Vale.

481. - Chris, maldita sea. - Lo siento.

482. Este es el bono hipotecario básico.

483. Los originales eran sencillos.

484. Solo eran miles de hipotecas AAA agrupadas

485. garantizadas por el gobierno. Los modernos son distintos.

486. Son privados. Y están formados por distintos tramos.

487. Un "tramo" es un vocablo latino que significa "parte de algo".

488. El nivel más alto, AAA, es el que se paga primero.

489. El más bajo, B, se paga el último y sufre los impagos antes.

490. Si compras las B, puedes ganar más dinero. Pero tienen más riesgo.

491. A veces fallan.

492. Chris.

493. En un momento dado, estas B y BB pasaron de tener riesgo

494. a ser basura. ¿La papelera?

495. Estoy hablando de puntuaciones FICO por los suelos.

496. Sin verificación de rentas.

497. De interés variable. ¡Basura!

498. Las tasas de impago han subido del 1 al 4%.

499. Y si llegan al 8%, y llegarán,

500. muchas de estas BBB también van a ir a 0.

501. Y eso, no te acerques,

502. es una oportunidad.

503. ¿Está diciendo que en el 8% los bonos fallarán y que ya estamos en el 4%?

504. Exacto.

505. Si llegan al 8, será el apocalipsis.

506. Eso es.

507. ¿Y cómo es que nadie sabe nada de esto?

508. ¿Los cálculos están bien?

509. Mírenlo a él. Es mi "machaca".

510. ¡Mi analista! Mi matemático. Mírenlo.

511. ¿No ven que es diferente? Mírenle la cara.

512. Eso es racista.

513. ¡Mírenle los ojos! Les daré una pista. ¡Se llama Yang!

514. ¡Ganó un concurso nacional de matemáticas en China!

515. ¡Ni siquiera habla nuestro idioma!

516. Los cálculos están bien.

517. En realidad, me llamo Jiang y hablo el idioma perfectamente.

518. Jared dice que no porque cree que así parezco más auténtico.

519. Y quedé el segundo en el concurso de matemáticas.

520. O sea, que nos ofrece vender en corto ese montón de bonos. ¿Cómo?

521. Con algo llamado "CDS".

522. Es un seguro sobre el bono y, si este se hunde,

523. pueden sacar un rendimiento de 10 a 1, incluso de 20 a 1.

524. ¡Y ya se está empezando a desplomar!

525. ¿10 a 1, 20 a 1? ¡Venga ya!

526. Y nadie ha reparado en ello.

527. Nadie ha reparado en ello.

528. Porque los bancos están ocupados cobrando honorarios obscenos

529. por vender esos bonos.

530. Pero usted es el banco.

531. Trabaja para el banco. Seguro que sus márgenes son abultados.

532. No estamos hablando de mis márgenes.

533. Bonita camisa. ¿La hacen para hombre?

534. ¿Usted no es el banco?

535. Yo trabajo para el banco. No pienso como un banco.

536. Ni grande ni pequeño. Me gusta ganar dinero.

537. Se lo diré de otro modo: tengo delante de mí una casa en llamas

538. y les estoy ofreciendo el seguro de incendios.

539. ¿Cómo pueden esos bonos subyacentes ser tan malos?

540. No sería legal.

541. Nadie sabe lo que contienen. Nadie sabe lo que hay en el bono.

542. ¡He visto algunos calificados como AAA en un 65%,

543. que sé con certeza que contienen un 95%

544. de mierda subprime con un FICO por debajo de 550!

545. No me joda.

546. Si un bono tiene demasiado riesgo para comprarlo, ¿qué creen que hacemos?

547. - Adivinen. - Dígamelo usted.

548. ¿Creen que lo guardamos en un cajón? No.

549. Lo reempaquetamos con otro montón de mierda que no se ha vendido

550. y lo metemos en un CDO.

551. C.D.O. Obligación de Deuda Garantizada

552. Cogemos un puñado de B, BB y BBB que no se han vendido

553. y las vamos apilando.

554. Y cuando la pila es lo bastante grande,

555. se considera de repente diversificado

556. y las putas de la agencia de calificación la valoran en un 92% o 93% AAA

557. sin rechistar.

558. Espere. ¿Qué? Repita eso.

559. Una obligación de deuda garantizada.

560. Eso convirtió una crisis inmobiliaria en un desastre económico nacional.

561. El chef de fama internacional Anthony Bourdain nos lo explica.

562. Yo soy un chef que el domingo decide el menú de un gran restaurante.

563. El viernes pedí el pescado,

564. que es el bono que Michael Burry vendió en corto,

565. pero parte de ese pescado no se ha vendido.

566. No sé, igual se ha descubierto que el halibut tiene la inteligencia del delfín.

567. ¿Qué voy a hacer?

568. ¿Tirar todo el pescado no vendido, que es el nivel BBB del bono,

569. a la basura y asumir la pérdida?

570. Ni hablar. Siendo el chef astuto y moralmente oneroso que soy,

571. con todos los niveles cutres del bono que no venda,

572. preparo un estofado de marisco.

573. Ya no es pescado antiguo. ¡Es algo nuevo!

574. Y lo mejor es que se van a comer un halibut de tres días.

575. Eso es un CDO.

576. Me gustaría saber cómo se puede recopilar todo esto.

577. Así que, usted es como Dora la Exploradora

578. y es la primera persona que ha encontrado esto...

579. Así que los bonos hipotecarios son basura

580. y los CDO son basura envuelta en mierda.

581. Exacto.

582. Las entidades tratan estos CDO

583. como si fueran igual de sólidos que los bonos del tesoro y van a ir a cero.

584. Eso no puede ser.

585. El año pasado se vendieron 500 mil millones en bonos hipotecarios.

586. Las agencias de calificación, los bancos, el puto gobierno,

587. ¿están todos mirando hacia otro lado?

588. Sí. Todo mi departamento lo está haciendo.

589. Me llaman "Gafe", "Chico de la burbuja".

590. A, cero. B, cero.

591. BB, cero. BBB, cero.

592. Y eso es lo que pasa.

593. ¿Qué es eso?

594. El mercado inmobiliario.

595. Gracias.

596. ¡Cojonudo!

597. Cierra la puta boca.

598. - Sean valientes, hagan el trato. - Ya veremos.

599. No me mienta. Va a decir que no, ¿verdad?

600. No, voy a evaluarlo. Gracias por venir.

601. Adiós, Jared.

602. No me gusta.

603. Nos quiere timar.

604. Tiene demasiada carne en el asador y quiere librarse de ella.

605. ¿Y si tiene razón?

606. - Tú quieres que la tenga. - Sí.

607. Los bancos cobran un tipo de interés del 25% en las tarjetas de crédito.

608. Nos han exprimido al máximo con los préstamos de estudios.

609. Y ese tío entra en el despacho, dice que

610. los bancos se han vuelto codiciosos, han perdido de vista el mercado

611. y que puedo aprovecharme de su estupidez.

612. ¡Pues claro que quiero que tenga razón!

613. ¿No te repugna? Tiene todo lo que nos enseñaste para desconfiar de él.

614. Es tan transparente en su egoísmo que hasta lo respeto.

615. ¿Le compraría un coche? No.

616. ¿Tiene razón en lo del mercado hipotecario? Averigüémoslo.

617. Son dos preguntas muy sencillas. ¿Hay una burbuja inmobiliaria?

618. Y si la hay, ¿cómo de expuestos están los bancos?

619. Pues pongámonos en marcha.

620. Si tiene razón,

621. cualquier inútil con un par de millones en un fondo se va a lanzar a por ello.

622. Vámonos.

623. J. P. Morgan Chase. J. P. Morgan Chase.

624. - Deja de decir "J. P. Morgan Chase". - Tengo un buen presentimiento.

625. Solo es una reunión. Solo es una reunión.

626. La gente tiene reuniones continuamente.

627. La gente se toma un café y se reúne.

628. - ¿Fondo Brownfield? - Sí.

629. - Hola. - ¿Ted?

630. Chris. Trabajo con Ted.

631. - Yo soy Charlie Geller. - Jamie Shipley. Hola.

632. Estamos entusiasmados por utilizar vuestra plataforma de negocio.

633. Guay.

634. Sí, sentaos un segundo.

635. Está bien.

636. Bien, Ted me ha pedido que prepare la reunión.

637. Pero no he encontrado material de marketing sobre vosotros.

638. Acabamos de mudarnos desde Boulder.

639. ¿Podríamos ver vuestros documentos de oferta?

640. Verás, Brownfield tiene su propio... capital.

641. Es nuestro dinero.

642. ¿Nos decís qué cantidades gestionáis?

643. Claro. Ahora mismo son treinta millones.

644. Pero empezamos hace cuatro años con 110.000.

645. Así que, como puedes ver, son unos rendimientos

646. bastante espectaculares.

647. Queremos conseguir un acuerdo ISDA con J. P. Morgan para

648. operar en opciones a largo plazo.

649. Eso es muy guay.

650. Acuerdo ISDA: Un acuerdo que permite a un inversor

651. sentarse en "la mesa de los mayores"

652. y hacer transacciones de alto nivel

653. inaccesibles para aficionados estúpidos.

654. Intentar ser operador de altos vuelos sin un ISDA

655. es como querer ganar en Indianápolis sobre una llama.

656. Eso es superguay.

657. Gracias.

658. Pero estáis por debajo de los requisitos de capital para un ISDA.

659. ¿Por cuánto?

660. Por mil

661. cuatrocientos setenta millones, así que...

662. mucho.

663. Eso nos deja fatal. Que no supiéramos cuáles eran los requisitos de capital.

664. No muy bien.

665. Pero...

666. seguid con esos rendimientos y llamadnos más adelante.

667. ¿Vale?

668. - Vale. - Gracias, Chris.

669. - Que os vaya bien, chicos. - Gracias, Chris.

670. ¡Madre mía!

671. ¿Quién coño programa una reunión a las 4:50 de la tarde?

672. Tío, Bank of America y Bear ni siquiera nos han devuelto la llamada.

673. ¡Y hasta el puto Wachovia ha pasado de nosotros, tío!

674. Aquí están los prospectos de todos los demás inútiles

675. - que no han logrado pasar del vestíbulo. - Ya no puedo seguir con esto.

676. Soy joven, aún puedo hacer algo en la vida.

677. Y echo de menos Colorado. La hierba es mejor.

678. Caballeros, tienen que irse.

679. - Sí, nos vamos. Vámonos. - Mira esto.

680. Este tío

681. dice que el mercado inmobiliario es una burbuja gigante.

682. Esta parte no es totalmente exacta.

683. No encontramos el discurso de Vennett en el vestíbulo

684. del banco que nos había rechazado. La verdad es que

685. un amigo le habló de él a Charlie

686. y yo lo leí en el Grant's Interest Rate Observer.

687. Esto es de locos.

688. Todo esto... es de locos.

689. Mierda, ¿dice que hay rendimientos del 10 a 1 en swaps

690. sobre valores con garantía hipotecaria?

691. ¿Y qué todo el mercado inmobiliario va a derrumbarse?

692. Para Jamie y Charlie

693. la predicción apocalíptica del mercado inmobiliario sonaba a música celestial.

694. Empezaron a trabajar en el garaje de Jamie

695. con 110.000$ que este había ahorrado llevando veleros por la Costa Este.

696. La estrategia de inversión era sencilla.

697. Nadie piensa que va a pasar nada malo,

698. siempre subestiman su probabilidad.

699. Su estrategia era sencilla y brillante.

700. Lo que él ha dicho.

701. Jamie y Charlie descubrieron

702. que los mercados vendían opciones muy baratas

703. sobre cosas que creían que jamás iban a ocurrir.

704. Cuando se equivocaban, perdían poco; pero cuando acertaban,

705. ganaban mucho.

706. A los pocos años habían convertido 110.000 en 30 millones.

707. Cuando llegó el momento de ir a Nueva York,

708. las cosas no estaba yendo tan bien.

709. ¿Y qué si parece interesante?

710. Ningún banco nos va a dar el ISDA. Estamos acabados.

711. Esta clase de operaciones son imposibles.

712. Tenemos que llamar a Ben.

713. ¡Llamemos a Ben!

714. Ben Rickert era un operador de Chase en Singapur

715. que había abandonado este mundillo asqueado.

716. Jamie lo conoció paseando a los perros

717. cuando eran vecinos en Colorado.

718. Ben era sombrío. No solo pensaba que todo el sistema iba a fallar.

719. Pensaba que el mundo entero se iba a derrumbar.

720. Las hortalizas las cultivo yo en mi huerto.

721. Deberíais montar vuestro propio huerto.

722. Hay que limpiar la tierra de productos petroquímicos.

723. Yo uso madera, ceniza y orina para restaurar la tierra.

724. Crea nitrato amónico.

725. Las semillas van a ser la nueva moneda.

726. Y no esas "Frankenmillas transgénicas".

727. Hablo de semillas buenas, sanas y ecológicas.

728. - Montad un huerto, vivid de la tierra. - Eres un chiflado.

729. Ben tenía experiencia en un gran banco.

730. Jamie y Charlie no habían estado ni en el aseo de un banco de Manhattan.

731. Pero Ben había dado portazo al mundo de la banca. Lo tenía muy claro.

732. Vamos a hacer números y luego puede que hablemos de llamar a Ben.

733. Siempre hacemos números. ¿Cuándo no los hemos hecho?

734. - Sí, pero... a saco. - Tienen que irse.

735. - Claro. Un segundo. - Sí, ya nos vamos.

736. Odio esto. Es una pérdida de tiempo total.

737. Vamos, relájate.

738. Hay una urbanización en las afueras, a unos 45 minutos.

739. Mark quiere que vayamos primero allí.

740. Espero que nos pille de camino algún restaurante cubano,

741. me han dicho que la comida cubana en Miami es riquísima.

742. Por favor, no seas tan positivo delante de mí cuando estoy de bajón.

743. No te soporto.

744. ¿Qué tiene de positivo querer comer bien?

745. Hola.

746. ¿A cuánto están estas?

747. ¿A 425.000 cada una?

748. - ¿Qué pasa, tío? ¿Qué quieres? - Estoy inspeccionando

749. a propietarios de hipotecas que llevan más de noventa días de retraso.

750. Busco a un tal Harvey Humpsey.

751. ¿Busca al perro de mi casero?

752. ¿Su casero solicitó la hipoteca usando el nombre de su perro?

753. Supongo.

754. Espere. ¿Ese gilipollas no está pagando su hipoteca?

755. Porque yo sí que pago mi alquiler.

756. Sí, lleva más de noventa días de retraso.

757. En serio, tío,

758. ¿voy a tener que irme?

759. Porque mi hijo acaba de adaptarse al nuevo cole.

760. Hola. ¿Cómo estás?

761. - Me llamo Ken. - ¿Eres Ken?

762. Debería hablar de eso con su casero. Lo siento, no tengo más información.

763. - Que tenga un buen día. Adiós, Ken. - ¡Está lleno de libros!

764. ¿Lleno de libros?

765. En serio, tío, ¿todo irá bien?

766. Debería... Debería llamarlo.

767. - Debería llamarlo. - No es culpa mía, tío. Yo he pagado...

768. ¡Hola!

769. Parece un barco fantasma.

770. Mira. Lo único que se han llevado ha sido la tele.

771. Qué raro.

772. Ni siquiera han limpiado la arena del gato.

773. ¡LO SIENTO!

774. ¡Jesús!

775. Es como Chernóbil.

776. Hay cien casas. Tiene que haber gente viviendo aquí.

777. - ¡Ah, joder! - ¡Mierda!

778. Lleva ahí dentro siete horas. ¿Dónde hace sus necesidades?

779. VALOR SCION -9,3%o

780. Le ha dado un pronto. Está dejando que el fondo se venga abajo.

781. Despacho del doctor Burry.

782. No, en realidad prefiere que le mande un email. Disculpe.

783. - Hola, Lawrence. - Hay que joderse.

784. No tenemos confianza en tu capacidad para identificar

785. tendencias macroeconómicas.

786. ¿Y has volado hasta aquí para decirme eso? ¿Por qué?

787. Cualquiera puede ver que hay una burbuja inmobiliaria.

788. Nadie puede ver una burbuja. Por eso es una burbuja.

789. Eso es una bobada, Lawrence.

790. Siempre hay indicadores.

791. El fraude hipotecario

792. se ha quintuplicado desde el 2000

793. y el salario neto medio está estancado, pero

794. los precios de la vivienda están en alza. Las viviendas son deudas, no activos.

795. Así que Mike Burry, de San José, un tío que

796. se corta el pelo en una "pelu" low cost y no lleva zapatos,

797. sabe más que Alan Greenspan y Hank Paulson.

798. "Doctor" Mike Burry, sí, así es.

799. Qué cuco.

800. ¿Estás siendo sarcástico, Mike?

801. Lawrence,

802. yo no sé ser sarcástico.

803. No sé ser gracioso. No sé

804. manipular a la gente.

805. Yo solo sé leer los números.

806. ¿De cuánto es tu posición corta ahora mismo?

807. De 1.300 millones.

808. - ¿Y las primas? - Pues pagamos

809. unos 80 o 90 millones

810. cada año, que es mucho, pero he sido el primero en hacer esta operación.

811. Veréis cómo da beneficios. Puede que me haya adelantado,

812. - pero no me equivoco. - ¡Es lo mismo, Mike!

813. ¿Estás gestionando un fondo de cuánto? ¿555 millones?

814. En seis años todo habrá desaparecido.

815. Por una apuesta.

816. En el 2º trimestre de 2007 será cuando los intereses variables entren en juego

817. y los impagos se disparen.

818. Ya. ¡Porque tú lo digas!

819. ¿Cuánto se puede retirar antes de que eso ocurra,

820. digamos en los próximos dos trimestres,

821. si a tus inversores les entra el pánico?

822. ¿302 millones?

823. Dios mío, Mike.

824. Nadie lo va a retirar, sería un suicidio.

825. Hemos bajado un 17% en lo que va de año,

826. pero si confían en mí, y confían en mí porque...

827. ¡Nadie confía en ti! ¡Nadie!

828. He enviado varios emails a mis inversores informándoles de que...

829. en el segundo trimestre de 2007 nuestras posiciones inmobiliarias

830. darán rendimientos, y...

831. lo he dejado muy claro.

832. La gente sí retirará su dinero.

833. Lawrence, eso sería una estupidez. Es decir,

834. si el capital del fondo cae demasiado

835. los CDS quedan invalidados

836. y entonces los bancos

837. se quedan con todo el aval.

838. ¿Los contratos quedan invalidados?

839. ¡Hay que joderse!

840. ¡Hijo de puta!

841. Michael,

842. devuélveme mi dinero.

843. ¿Me oyes? Quiero mi dinero.

844. Devuélveme mi puto dinero,

845. hijo de puta.

846. Ahora el mercado está pasando por un pequeñísimo bache.

847. Es como si todo el mundo hubiera dicho: "Esto era de locos.

848. Vamos a calmarnos todos".

849. Yo vendí esa casa por 350.000 el año que la construyeron.

850. Dos años después, por 480.000.

851. Luego por 585.000, hará unos 18 meses.

852. Esa pareja la compró el año pasado por 650.000.

853. Él la vende por lo mismo.

854. Hola, John.

855. - Lo va a hundir, pero tiene que venderla. - ¿Por qué la vende?

856. Los dos están sin trabajo ahora.

857. Marlene, dirías que están motivados, ¿no?

858. Tan motivados como se pueda estar en este barrio.

859. Esa casa de la izquierda, diría que ellos sí están motivados.

860. - Mucha gente parece muy motivada. - Es por el bache.

861. Eso es todo, son...

862. los nervios.

863. Bueno, ¿cómo está la cosa?

864. Tengo que hablar con mi mujer.

865. Esta situación no durará.

866. De hecho, querría hablar con un agente hipotecario.

867. ¿Pueden recomendarme alguno?

868. Sí, por supuesto. Claro.

869. Le pagué a la zorra unas vacaciones en Cabo San Lucas.

870. Entonces, ¿Morgan Stanley nos va a fichar? ¿Es eso?

871. Ah, no.

872. El banco tiene nuestro hedge fund, pero no formamos parte de él.

873. Invertimos en empresas financieras

874. e intentamos entender el negocio de las hipotecas residenciales.

875. ¿Cuántos préstamos firmáis cada mes?

876. Unos sesenta.

877. ¿Y cuántos hace cuatro años?

878. ¿Diez?

879. Puede que quince.

880. Sí, yo era camarero. Ahora tengo un barco.

881. ¿Tienes un barco? ¿Y cuántas son hipotecas

882. de tipo variable?

883. La mayoría.

884. Diría que cerca del 90%.

885. Gracias a ellos, nuestros bonus se dispararon hace unos años.

886. El tipo variable es nuestro filón.

887. ¿Y alguna vez se rechaza a los solicitantes?

888. ¿En serio?

889. Si me los rechazan, es que lo hago de puta pena.

890. ¿Incluso aunque no tengan dinero?

891. Verás, mi firma ofrece préstamos NINJA.

892. "Ni ingresos, ni empleo".

893. Puedo dejar la sección "ingresos" en blanco. A la empresa le da igual.

894. Esta gente solo quiere una casa. Y ellos siguen la corriente.

895. ¿Vuestras empresas no lo verifican?

896. Si yo firmo un préstamo el viernes por la tarde,

897. un gran banco lo va a comprar el lunes al mediodía.

898. Yo igual.

899. Un momento, ahora vuelvo.

900. No lo entiendo. ¿Por qué están confesando?

901. No están confesando.

902. Están alardeando.

903. ¿La gente tiene idea de lo que está comprando?

904. Yo me centro en los inmigrantes.

905. En cuanto descubren que van a tener una casa, firman donde tú les digas.

906. Sin hacer preguntas. No entienden de intereses.

907. - Putos idiotas. - Sí.

908. ¿Y tú también vas a por los inmigrantes?

909. Bueno, su solvencia no es lo bastante mala para él.

910. Me van los rendimientos.

911. Vale.

912. Yo gano 2.000 con un préstamo preferente a tipo fijo, ¿no?

913. Pero puedo sacar 10.000 con una subprime variable.

914. Créeme, no conduciría un Serie 7 sin las strippers.

915. Ninguna tiene solvencia, pero todas tienen efectivo.

916. Leí algo de Warren Buffett hablando de esto.

917. ¿Qué? ¿Quién es Warren Buffett?

918. Vale, ¿las strippers de toda la vida?

919. Sí, sí.

920. Desnudas, ya sabes, en topless.

921. - Strippers. - Sí.

922. ¿Nos las presentáis?

923. ¡Sí! ¡Sí!

924. Siempre las cojo flexibles. Soy autónoma.

925. ¿Qué? No te oigo.

926. Que las cojo con opción de pago flexible. Soy autónoma.

927. - Necesito flexibilidad. - ¿Y le dices a tu banco lo que haces?

928. Pongo "terapeuta".

929. - Puedes tocarme. - ¿Siempre?

930. - Solo los VIP. - Dices que siempre las coges flexibles.

931. ¿Tienes más de una hipoteca por propiedad?

932. Todo el mundo las tiene. Al menos aquí.

933. - Perdona, ¿qué? - Que todos las tienen. Al menos aquí.

934. Así solo das un 5% de entrada.

935. - Los precios se han estabilizado, ¿no? - Sí. Hay un bache.

936. ¿Te importaría dejar de moverte? Te pagaré igualmente.

937. Lo siento. No estamos solos.

938. Vale, mira. Si los precios de la vivienda no suben, no vas a poder refinanciarla.

939. Y te vas a ver obligada a pagar

940. una cuota mensual fijada cuando se te acabe esa promoción.

941. Podría subir un 200 o un 300%.

942. James dice que puedo refinanciarla.

943. Pues... es un mentiroso.

944. Bueno, en este caso en particular, James seguramente se equivoca.

945. ¿Un 200%? ¿En todas mis hipotecas?

946. ¿En todas tus hipotecas? Hablamos de dos hipotecas por una sola casa, ¿no?

947. Tengo cinco chalés.

948. Y un piso.

949. Eh, hay una burbuja.

950. ¿Cómo lo sabes?

951. Llama a Vennett y compra 50 millones en CDS.

952. ¿Qué tenemos? El Garibaldi IV, BBB.

953. Mark, ¿estás seguro?

954. Sí. Hay que destaparlo todo.

955. - ¿Destapar el qué? - Todo, joder.

956. ¡FrontPoint, FrontPoint!

957. ¿Es el hedge fund más chungo de América?

958. Tengo una última pregunta para ti.

959. ¿Cómo nos estás jodiendo?

960. - ¿No puedes ser más agradable? - Hablo en serio.

961. Compraremos tus swaps, pero solo si nos dices cómo nos estás jodiendo.

962. No os estoy jodiendo, Vinnie. Os estoy besando.

963. Os estoy mirando a los ojos y os estoy haciendo el amor.

964. Os estoy entregando el acuerdo del siglo en una puta bandeja.

965. ¿Qué saco yo de esto? Fácil.

966. Tengo un coste negativo de 20 millones al mes.

967. Tengo jefes que intentan parar esto porque creen que estoy pirado, joder.

968. ¿Vale?

969. Si hacemos la operación, los problemas ya no serán tan gordos.

970. Y como los swaps son un mercado negro, yo pongo el precio.

971. El precio que quiera.

972. Y cuando vengáis a cobrar, voy a sacaros una buena tajada

973. y voy a ganar una fortuna.

974. Lo bueno es que no os va a importar, vais a ganar un pastón de cojones.

975. Eso es lo que saco yo. ¿Sabes qué sacáis vosotros?

976. El bizcocho, la nata, el chocolate y la crema.

977. Ahora mismo yo saco el sirope... y, sí, si esto sale bien, saco las guindas.

978. Pero vosotros todo el pastel.

979. Todo el pastel.

980. De acuerdo, eso me vale. Gracias.

981. ¿Qué me dices?

982. - ¿Os abro un mercado? - Sí.

983. 50 millones, Garibaldi IV, BBB.

984. Afilad los lápices. Prepararé el papeleo.

985. Que te follen a ti también.

986. ¡Sí!

987. Eso es.

988. Joder.

989. Tiene un montón de números y siempre olvido...

990. Mayo (2006)

991. - ... cuál prefiere. Es muy tiquismiquis. - Puedes empezar por el primero.

992. - No sé si es el primero. - Tú inténtalo.

993. Gráfico de consumo de agua envasada para un adulto durante un mes

994. - Ben Rickert. - Hola, Ben, soy Jamie.

995. Sabes que no debes usar esta línea.

996. Te lo dije.

997. Vale, probemos el número 2 de los catorce.

998. Ben Rickert.

999. Ben, ¿por qué haces eso?

1000. Eres un operador retirado. Nadie escucha tus llamadas.

1001. Seguridad Nacional tiene el presupuesto y la capacidad

1002. de controlar millones de llamadas al segundo. ¿Crees que no la usan?

1003. Te prometo que me abstendré de decir

1004. "Ben Rickert" y "bomba explosiva" en la misma frase...

1005. - Hay que joderse. - Lo siento.

1006. Ben Rickert.

1007. ¿Has podido mirar lo que te enviamos?

1008. Soy Charlie. También... estoy aquí.

1009. Hola, Charlie. Sí, lo he mirado. Espera.

1010. - Ben, ¿sigues ahí? - Sí.

1011. Seré sincero, chicos.

1012. Me ha dejado acojonado.

1013. Pero eso es bueno, ¿no? Significa que Vennett no está equivocado.

1014. No, no lo está.

1015. - Guay. - Habladme más de los CDO.

1016. Sí, verás, Vennett menciona los CDO, pero hemos echado un vistazo

1017. y son mucho peores de lo que él mismo cree.

1018. - Todo esto no tiene sentido. - Ni siquiera podemos crear un modelo.

1019. Son cien veces más grandes que los MBS.

1020. AAA en un 90%.

1021. - ¡Sí! Exacto. - En más de un 90%.

1022. Es increíble.

1023. He mirado bien los CDO que queréis vender en corto.

1024. Geniales. No valen nada. Pura basura.

1025. Jamie. Muy bien.

1026. ¿Qué puedo decir? Se me da bien encontrar mierda.

1027. Oye, Ben, vendimos en corto las BB y las BBB,

1028. y el riesgo es relativamente bajo.

1029. Se pagarán como... 25 a 1.

1030. ¿Por qué me llamáis? Ya no me dedico a esto.

1031. Oye, Ben.

1032. Necesitamos que nos ayudes a conseguir el ISDA.

1033. Si tenemos licencia de caza, podremos vender en corto esta basura.

1034. Sabemos que odias Wall Street. No te pedimos que hagas la operación,

1035. solo te pedimos que

1036. nos ayudes a conseguir sitio en esa puta mesa.

1037. Es una mesa fea, chicos.

1038. Mira, el sistema la ha jodido bien, pero a base de bien, ¿de acuerdo?

1039. Y, por lo que sea,

1040. nosotros lo sabemos antes que nadie.

1041. ¿Entiendes? Es una operación única en la vida.

1042. Estoy pensando.

1043. De acuerdo. Llamaré a Deutsche Bank.

1044. Gracias, Ben. Gracias.

1045. ¿Qué hay de Bear? Tienen productos vergonzosos.

1046. Bear negociará con cualquiera.

1047. De acuerdo. Intentaré que lo aprueben.

1048. Gracias, Noah. A ti y a Jared.

1049. - ¿No podíamos pasar adentro? - Sí, es verdad.

1050. La verdad es como la poesía.

1051. Y casi todo el mundo odia la puta poesía.

1052. - Oído en un bar, Washington D.C.

1053. CERCA DE 1 MILLÓN DE HOGARES

1054. 11 de enero (2007)

1055. Hola, soy Mark. Necesito hablar con Vinnie enseguida.

1056. Solo le estamos pidiendo que nos lo explique.

1057. Necesitamos saber por qué nos están jodiendo. Porque lo que vemos...

1058. Al edificio Morgan Stanley, rápido.

1059. ¿Estamos conectados a las mismas pantallas?

1060. Dile que no tiene sentido.

1061. Vinnie, ¿estás ahí?

1062. - Mark, ¿eres tú? - Sí. ¿Lo habéis oído?

1063. Los impagos de hipotecas han subido. ¿Hay gente tirándose de los edificios?

1064. ¿Por qué? Los precios de los subprime han subido.

1065. Vennett quiere 1,9 millones más de aval al cierre.

1066. - Vennett nos está pidiendo un aval. - ¿Qué coño está pasando?

1067. No lo sé, pero el Deutsche nos está exigiendo un pago.

1068. Llamad a Vennett, a ese mierdecilla.

1069. Que venga cagando leches.

1070. Así que las hipotecas basura van mal,

1071. pero los bonos basura, integrados por hipotecas basura, ¿aumentan de valor?

1072. Lo sé. Quieren otros 1,9 millones al cierre del mercado.

1073. ¿Y las agencias de calificación? ¿Moody's? ¿Standard & Poor's?

1074. ¿Están bajando el rating a los CDO y los bonos hipotecarios?

1075. ¿Las agencias de calificación?

1076. - Siguen igual. - Siguen siendo AAA.

1077. ¿Me tomas el pelo, coño? ¡Qué gentuza! ¡Son unos hijos de puta!

1078. Salen a Bolsa y lo único que les importa es su balance de cuentas.

1079. Eso no es todo.

1080. Los de riesgo de Morgan Stanley han llamado a Kathy Tao.

1081. Quieren que nos obligue a vender los swaps.

1082. Al parecer, comprometer seis años de pagos de seguros esperando lo peor

1083. - no es una inversión prudente. - ¿Qué ha dicho Kathy?

1084. Nada. Sigue preguntando si esta es una de tus cruzadas.

1085. Vale, quiero que vuelvas ahí dentro y, con mucha calma y educación,

1086. envíes a los de compliance a cagar.

1087. Y luego ve a Standard and Poor's. Hablaremos con Georgia.

1088. Traed al cabrón de Vennett a este despacho. Le reventaré la cabeza.

1089. Caballeros.

1090. He hablado con Mark Baum. Dice que se vayan a cagar.

1091. 25 Broadway - Agencia de calificación Standard & Poor's

1092. No veo una mierda.

1093. Mi oculista siempre está ocupado.

1094. Acabo cogiendo cualquier cita que me dan,

1095. y luego, ¡toda la mañana a tomar viento!

1096. Bien,

1097. de acuerdo,

1098. FrontPoint Partners.

1099. ¿Qué necesitan de Standard and Poor's?

1100. ¿Por qué las agencias de calificación no han degradado los bonos subprime

1101. si los préstamos subyacentes se están deteriorando?

1102. Las tasas de morosidad preocupan a la gente,

1103. pero están dentro de nuestros modelos.

1104. - Así que... - Eso lo dirá usted.

1105. usted cree que las hipotecas subyacentes a esos bonos

1106. son préstamos sólidos.

1107. - Es lo que opinamos, sí. - ¿Han mirado datos a nivel préstamo?

1108. Puede que estén concediendo préstamos a cualquiera que respire.

1109. - ¿Qué cree que hacemos aquí? - No lo sé, por eso hemos venido.

1110. - Hay algo que no entiendo. - Revisamos y volvemos a revisar.

1111. - Si esos bonos son tan estables... - Debería vigilar a su amigo.

1112. ¿Alguna vez se han negado a calificar...?

1113. - Eso es una falsa ilusión. - Nosotros respaldamos todo.

1114. ¿Alguna vez se ha negado a calificar esos tramos

1115. superiores de los bonos como AAA?

1116. ¿Podemos ver la documentación?

1117. No tengo ninguna obligación de compartir esa información.

1118. Solo responda a la pregunta, Georgia.

1119. ¿Ha habido una sola vez el pasado año que haya analizado los bonos

1120. y no haya dado a los bancos el porcentaje de AAA que querían?

1121. Si no les damos la calificación, se irán a Moody's en esta misma manzana.

1122. Si no colaboramos con ellos, se van a la competencia.

1123. No es culpa nuestra. Así es como funciona el mundo.

1124. - Hay que joderse. - Sí, ahora lo ven.

1125. Y yo no les he dicho nada.

1126. Se dan calificaciones a cambio de honorarios.

1127. - Venden las calificaciones. - Podrían ganar menos. Ganen menos.

1128. Nadie ha dicho eso.

1129. - Y la decisión no es mía. Yo tengo jefe. - Me está tomando el pelo.

1130. - No le estoy tomando el pelo. - ¿Cuánto sacó su jefe en Bolsa?

1131. ¿Esos son sus argumentos?

1132. ¿Cualquiera que tenga jefe no es responsable

1133. de hacer cosas sucias e ilegales? ¿Qué tiene, cuatro años?

1134. No, no tengo cuatro años, señor Baum. No los tengo, no.

1135. Y no sé cuáles son sus incentivos.

1136. ¿Puede ser que les interese que las calificaciones cambien?

1137. ¿Es eso? ¿Puede ser?

1138. ¿Cuántos CDS tienen?

1139. Eso no me quita la razón.

1140. No,

1141. solo le convierte en un hipócrita.

1142. VALOR SCION -11,3%o

1143. ¡Joder!

1144. La morosidad hipotecaria sube y los CDO aumentan de valor. Increíble.

1145. Pues sí. Va completamente al revés.

1146. He llamado a un viejo amigo de Bear. Ni siquiera sabía qué era un CDO.

1147. Ya. Yo acabo de tener que transferir a Bear y a Deutsche 70.000 dólares.

1148. Esto es 2 más 2 igual a...

1149. culo.

1150. Está amañado. Nos hemos metido en una partida amañada.

1151. Vamos a perderlo todo. Tendré que volver a vivir con mi madre.

1152. No puedo hacer eso.

1153. Bueno. En fin, tengo hidroterapia de colon.

1154. Un momento, espera.

1155. Ben, escucha.

1156. O bien los bancos son unos inútiles y no saben valorar estos CDO,

1157. o son tan ladrones que los CDO no valen una mierda

1158. y lo están ocultando.

1159. Deberíamos comprar más swaps.

1160. ¿Qué?

1161. A joderse y a pagar, tíos. Hicimos un trato.

1162. Ni locos. No.

1163. - ¿Me tomas el pelo, coño? - ¿Estás de coña? ¿Esto es un juego?

1164. - No, no. - Sí. Sí.

1165. ¡No, no!

1166. Hay que hacerse una hidroterapia de colon al año.

1167. ¡Imbécil!

1168. ¡Y encima vienes aquí con tu mayordomo a juego, capullo!

1169. - ¿Ya está? - Creo que sí.

1170. Dios, me ha dado un tirón en la espalda por gritar.

1171. Los impagos de hipotecas no han hecho más que aumentar.

1172. Pero tú nos pones un precio más alto por los bonos.

1173. Por favor, explícamelo. No tiene ningún sentido.

1174. No estás valorando esos swaps adecuadamente.

1175. ¿Por qué no nos retiramos ahora mismo?

1176. ¿No dije al hacer el trato que las agencias de calificación, la SEC

1177. y los grandes bancos no se enteraban? ¿No lo dije?

1178. - Sí. - ¿No lo dije?

1179. Sí, lo dijiste. Lo dijiste.

1180. Cállate.

1181. Se están quemando y creen que huele a filete recién hecho. ¿Os sorprende?

1182. Eso no es estupidez, eso es fraude.

1183. Dime la diferencia entre fraude y estupidez

1184. y haré que detengan a mi cuñado.

1185. Ha tenido gracia.

1186. Supongo que no os dais cuenta de lo poco que se entera el sistema.

1187. Sí, se están haciendo algunas cosas turbias,

1188. pero creedme, están alimentadas por la estupidez.

1189. Miraos vosotros.

1190. Queréis dar una imagen de personas cínicas, pero...

1191. aún tenéis algo de fe en el sistema, ¿verdad?

1192. Yo no.

1193. Bueno, todos menos Vinnie. ¿Y a quién coño le importa?

1194. - ¡Ni hablar! - Oye,

1195. o estamos en lo cierto o nos equivocamos de mala manera.

1196. Y si es así, tenemos que encontrar a alguien que nos ayude a salir de esto.

1197. No tengo ni la más mínima seguridad de que estemos en lo cierto.

1198. Y si estamos equivocados, ¿quién nos lo va a decir?

1199. ¿Quién entiende esto? ¡No tiene sentido!

1200. Tenemos que ir a Las Vegas.

1201. - ¿Qué hay en Las Vegas? - ¿Las Vegas?

1202. ¿Qué coño hay en Las Vegas?

1203. El Foro de Titulización Estadounidense.

1204. Vendedores de bonos y CDO, prestamistas subprime,

1205. operadores de swaps... Van todos.

1206. Os lo aseguro, apostáis contra "dinero tonto".

1207. Ya es hora de que veáis cómo de tonto es realmente ese dinero.

1208. Odio Las Vegas.

1209. He oído que se come mucho mejor. Tienen un Nobu.

1210. ¿Quieres parar ya, joder?

1211. Las Vegas Foro de titularización estadounidense

1212. Un bono es "rico" cuando está...

1213. - No sé, ¿cargado de activos? - "Rico" es "precio excesivo".

1214. No duermo en los aviones, he estado estudiando.

1215. Vale, centrémonos. ¿Nuestro objetivo?

1216. Averiguar si este es el trato de nuestra vida

1217. o si aquí todos saben algo que nosotros no sabemos y nos darán bien.

1218. Exacto. Recordad eso cuando estéis con los de Bear.

1219. Os he organizado un cara a cara.

1220. - Fantástico. - ¿Dónde va a ser?

1221. Hay que joderse.

1222. Hace cinco años la Titulización era una convención inútil.

1223. Venían como cien o doscientas personas.

1224. Medio billón de dólares después, mirad.

1225. Están encantados de conocerse.

1226. Han reventado una piñata llena de ineptos que juegan de pena al golf.

1227. - ¿Quiénes son estos payasos? - Vamos, yo lo encuentro divertido.

1228. Según parece, Vennett dice que apostamos contra esta gente.

1229. - Vamos allá. - Ahí está.

1230. Chris, a mi izquierda. A mi izquierda.

1231. Caballeros.

1232. ¿Cuándo tendremos la oportunidad de vernos con algunas de estas personas?

1233. Chris, las tarjetas.

1234. ¿Sabes lo que les estás dando? ¿Sabes lo que haces?

1235. Lo primero, ¿qué tal el viaje? ¿Sin incidentes?

1236. - Sin incidentes. - Vale.

1237. Yo llevo aquí seis horas. Gimnasio, unos huevos escalfados

1238. - y partida de blackjack con Stanton. - Gracias por la crónica.

1239. - El cara a cara. Quiero verme las caras. - Hemos venido a recabar información.

1240. Vamos a recabar información, ¿vale? No revelaremos nuestra posición corta.

1241. No vamos asustar a nadie.

1242. Sé que eres un bocazas y que te gusta largar.

1243. ¿Podrás cerrar la boca unos días?

1244. Tranquilo, lo haremos bien.

1245. El negocio va bien,

1246. los beneficios son sólidos

1247. y las hipotecas siguen siendo los cimientos

1248. sobre los que está edificada esta economía.

1249. Y sí, el año pasado asumimos algunas pérdidas con las subprime,

1250. pero esas pérdidas

1251. se van a mantener en solo un 5%.

1252. - Bien, en el sector residencial... - Mark, espera al turno de preguntas.

1253. los paquetes a tipo variable han tenido una aceptación enorme.

1254. Tengo una pregunta, por favor.

1255. Las preguntas son al final de mi declaración,

1256. pero parece muy ansioso. Adelante.

1257. - ¿Cómo está? - Bien, gracias.

1258. ¿Diría usted que es una posibilidad

1259. o una probabilidad que la morosidad de las subprime se pare en el 5%?

1260. Gracias.

1261. Yo diría que es una altísima probabilidad, desde luego.

1262. En fin, volviendo al sector residencial,

1263. al lanzar la nueva oferta de hipotecas a tipo variable...

1264. Disculpe.

1265. Sí, señor.

1266. ¡Cero! ¡Cero!

1267. Hay una probabilidad del 0%

1268. de que sus pérdidas por las subprime se paren en el 5%.

1269. Cero.

1270. Disculpe.

1271. - Tengo que cogerlo. - Debe de ser del Bank.

1272. - Nuestro departamento subprime... - No estoy haciendo nada ahora mismo.

1273. - Y en cuanto a nuestra inmobiliaria... - ¿Y los niños?

1274. los consumidores reaccionaron a nuestra oferta...

1275. Mark Baum hizo eso.

1276. Cuando estábamos en Las Vegas, dijo eso y cogió la llamada.

1277. ¿Ven lo que tenía que aguantar?

1278. Sí, la Beretta,

1279. pero este Uzi es de puta madre.

1280. Necesito que los CDO funcionen dos años más.

1281. Así seré rico de cojones y tendré una casa en Aspen.

1282. Pero, ¿no te preocupa el rendimiento de las titulizaciones subyacentes?

1283. Se ve que la morosidad, el impago, está aumentando muchísimo.

1284. ¿Quieres no ser un aguafiestas, tío?

1285. No os hemos traído aquí para hablar de trabajo.

1286. ¿Por qué nos habéis traído?

1287. Porque necesitamos poder cargarle la munición a un cliente.

1288. Voy a disparar a terroristas. Mirad cómo se hace, chicos.

1289. - Esos tíos son imbéciles. - Qué puto tarado.

1290. Imbéciles.

1291. ¡Jódete! ¡Bum!

1292. Tenemos que comprar todos los swaps que podamos pillar.

1293. Espera un momento.

1294. La exnovia de mi hermano trabaja para la SEC.

1295. Me acaba de decir que está en la ciudad.

1296. Si se nos escapa algo, quizá ella pueda decírmelo y ayudarme a entenderlo.

1297. Mientras tanto, ve a la planta principal y pide precios de más swaps.

1298. En realidad, estamos a punto de invertir en bonos inmobiliarios y...

1299. me gustaría saber si la SEC está preocupada por ellos.

1300. Sé que no se te permite concretar nada, pero así en general.

1301. No investigamos bonos hipotecarios.

1302. Desde que recortaron el presupuesto, no investigamos mucho.

1303. - ¿Y por qué estás aquí? - No estoy aquí por la SEC.

1304. He venido por mi cuenta.

1305. Estoy dando mi currículum a los grandes bancos.

1306. Por cierto, ¿cómo está tu hermano?

1307. ¿Repartes tu currículum a los grandes bancos? Se supone que vosotros sois

1308. - los que vigiláis a los grandes bancos. - Madura, Jamie.

1309. Debe de haber alguna ley que impida trabajar para una institución financiera

1310. justo después de haber trabajado en la regulación financiera.

1311. No. No.

1312. ¡Eh! ¡Dougie!

1313. ¡Hola! Ven aquí. ¿Qué haces tú en el Caesar's?

1314. Está en Goldman.

1315. Adiós.

1316. Podríamos venderos swaps BBB a 500 puntos básicos. Podríamos.

1317. ¿Pones precio a los swaps como si los bonos se fueran a desplomar,

1318. aunque el valor de los bonos esté subiendo? ¿En serio?

1319. Son los tiempos que corren.

1320. ¿Qué coño está pasando?

1321. VALOR SCION -19,7%o

1322. Lewis, ¿mañana puedes venir antes, por favor?

1323. Necesito deshacerme de los swaps de AIG, Countrywide y Freddie Mac

1324. para poder pagar las primas sobre...

1325. el principal de las ventas en corto de los swaps.

1326. Por supuesto, doctor Burry.

1327. Doctor Burry...

1328. Si los inversores se retiran, ¿qué pasará? ¿Se acabó?

1329. Sinceramente, no lo sé.

1330. Los bonos no están bajando.

1331. No se mueven. Es posible

1332. que estemos en un sistema totalmente fraudulento.

1333. O... está usted equivocado.

1334. Claro.

1335. Es posible que esté equivocado. Aunque no sé por qué.

1336. Creo que cuando alguien está equivocado, nunca...

1337. nunca sabe por qué.

1338. Hasta mañana.

1339. Incluso Bear ha subido los precios.

1340. Y siguen llamándonos "brownfieldipollas".

1341. No tenéis ni el dinero ni la reputación. No lo toméis a mal.

1342. Hoy no estoy para clubes de stripease. Me pediré un ginger ale,

1343. veré algo de pay-per-view. Y reservaré el vuelo para mañana.

1344. Un trato. Necesitamos un trato, ¿vale?

1345. Un trato que podamos asumir, un trato que ellos no vayan a rechazar.

1346. Así que, ¿qué podemos hacer? Podemos...

1347. Los tramos AA. ¿Y si apostamos contra los tramos AA?

1348. ¿Quién no va a aceptar esa apuesta?

1349. Sabemos que dicen que son AAA en un 95%,

1350. pero en realidad es más bien un 25%. Y en algunos un 0%.

1351. Sabemos que si los tramos de abajo caen por encima del 8%,

1352. afecta a los superiores. Van a cero.

1353. Estoy segurísimo de que esos AA en realidad son B.

1354. Casi nunca lo digo, pero creo que Charlie tiene razón.

1355. Oye, Ben.

1356. Se pagan

1357. 200 a 1. Pero se toman las calificaciones al pie de la letra.

1358. Así que cobran calderilla por las apuestas contra las AA.

1359. Empezaba a pensar que erais unos payasos.

1360. Nadie está apostando contra las AA.

1361. Los bancos creerán que estamos colgados o que nos ha dado un ictus.

1362. Aceptarán hasta el último centavo.

1363. Es brillante.

1364. Algo que no se le ocurrió a nadie más.

1365. Ni Baum ni Burry pensaron en vender en corto las AA. Nosotros sí.

1366. "Brownfildipollas Capital".

1367. Queremos vender en corto algunos de los CDO del tramo AA.

1368. Venga ya, ¿dónde está el truco?

1369. No hay ningún truco. Somos nuevos. Es la emoción.

1370. Queremos comprar quince millones en swaps sobre el tramo AA.

1371. No lo entiendo.

1372. Podéis comprar tantos como queráis.

1373. 40 millones contra las AA.

1374. Te vendo la cantidad que quieras, colega.

1375. Sí que lo entiendes, Bob. ¿Quieres el trato?

1376. Genial. Me parece genial.

1377. ¿Qué hacéis? Parad.

1378. Para ya.

1379. Parad ya. Basta.

1380. ¿Qué?

1381. ¿Tenéis idea de lo que habéis hecho?

1382. Acabamos de hacer el trato de nuestra vida. Tenemos que celebrarlo.

1383. Habéis apostado contra la economía norteamericana.

1384. ¡Joder! ¡Sí, señor!

1385. - ¡Joder! Sí. - Y eso significa...

1386. Significa que si tenemos razón,

1387. muchos perderán sus casas.

1388. Perderán sus empleos. Perderán todos sus ahorros.

1389. Perderán sus pensiones.

1390. Lo qué más odio de la banca es que reduce a la gente a cifras.

1391. Por cada 1 % que aumenta el paro, mueren 40.000 personas. ¿Lo sabíais?

1392. - No. - ¿Lo sabíais?

1393. No, no lo sabía.

1394. Nos hemos emocionado.

1395. Pero no bailéis, coño.

1396. - Vale. - ¿Adónde vas?

1397. Me ha acojonado.

1398. Un gran numerito el de hoy.

1399. - Has estado genial. - Gracias.

1400. - Tu bocaza ha sido una revelación. - Te lo agradezco mucho.

1401. ¿Te preocupa que jueguen con vuestros swaps?

1402. Vas a conocer a alguien contra el que apuestas.

1403. - No vayas en plan honrado y escucha. - Bien. ¿De quién se trata?

1404. De un auténtico gilipollas.

1405. - Soy gestor de CDO. - De CDO.

1406. Sí, en Harding Advisors.

1407. No tenía ni idea de que hubiese nada que gestionar con los CDO.

1408. Seleccionamos los valores que se incorporan a la cartera de los CDO

1409. y supervisamos los activos. Yo me ocupo de Merrill Lynch.

1410. ¿Usted representa a los inversores o a Merrill Lynch?

1411. - A los inversores. - Vale.

1412. Pero...

1413. Merrill Lynch no le va a enviar clientes, a menos que meta

1414. los bonos de Merrill Lynch en sus CDO.

1415. Buena pregunta. Digamos que Merrill y yo tenemos

1416. una relación muy buena.

1417. Una buena relación con Merrill Lynch.

1418. - Llevamos tiempo haciendo negocios. - Así que los CDO que usted crea

1419. son de la más alta calidad y del más alto valor.

1420. Por supuesto. Sí.

1421. ¿Y le preocupa de algún modo el aumento de las tasas de impago?

1422. Yo no asumo ningún riesgo por esos productos, Mark.

1423. Vale.

1424. A ver si lo he entendido. El banco lo llama,

1425. le da los bonos que quiere vender,

1426. le da clientes y dinero para llevar su negocio,

1427. le paga muy bien por hacer eso, pero, ¿usted representa a los inversores?

1428. - ¿Es así? - Sí.

1429. Pero no estamos en el edificio Merrill Lynch, sino en Nueva Jersey.

1430. Están a veinte minutos.

1431. A cinco, en helicóptero.

1432. - Tiene gracia, ¿eh? - Para partirse.

1433. Ay, madre.

1434. Vuestro jefe está a punto de explotar.

1435. Es demasiado curioso para explotar.

1436. Espere. Repita eso.

1437. Un CDO A tiene partes del CDO B. Y el CDO B tiene partes del A.

1438. Pero ambos están dentro del CDO C.

1439. Sí, ese se llama CDO al cuadrado. Un CDO de un CDO.

1440. ¿Vale? Y hay otros que están en el extremo contrario

1441. a la apuesta que ha hecho con sus swaps. CDO sintéticos.

1442. ¿Cómo se llaman? CDO sintéticos.

1443. - Es una puta locura. - Qué va. Es alucinante.

1444. Le está empezando a arder la cara. Se parece al malo de "Dune".

1445. De acuerdo, digamos que...

1446. tiene un fondo de 50 millones en préstamos subprime.

1447. ¿Cuánto podría haber ahí, apostando sobre él en sus CDO sintéticos y swaps

1448. ahora mismo, esta noche?

1449. 50 millones...

1450. - Mil millones de dólares. - ¿Qué?

1451. Si los bonos hipotecarios que descubrió Michael Burry eran la cerilla...

1452. ¿Cuánto mayor es el mercado para asegurar los bonos hipotecarios

1453. que las hipotecas en sí?

1454. Veinte veces.

1455. Si los bonos hipotecarios eran la cerilla

1456. y los CDO el trapo empapado en queroseno,

1457. los CDO sintéticos eran la bomba atómica

1458. con el presidente borracho sosteniendo el dedo sobre el botón.

1459. Fue ahí, en aquel sitio tan tonto, con aquella cara de memo,

1460. cuando Mark Baum se dio cuenta

1461. de que la economía mundial podía venirse abajo.

1462. Y ya sé lo que están pensando:

1463. "¿Qué cojones es un CDO sintético?".

1464. El doctor Richard Thaler, padre de la economía de la conducta,

1465. y Selena Gómez nos lo explican.

1466. Vale. Así es como funciona un CDO sintético:

1467. yo apuesto diez millones a una mano de blackjack.

1468. Diez millones, porque esta mano pretende representar

1469. un único bono hipotecario.

1470. Selena tiene una mano bastante buena que suma 18.

1471. El crupier tiene un 7. Es una mano muy buena para Selena.

1472. De hecho, su probabilidad de ganar esta mano es del 87%.

1473. Mis probabilidades son buenas. Ahora estoy en racha.

1474. La gente a mi alrededor quiere participar de la jugada.

1475. No puedo perder, ¿no?

1476. Ese es un error clásico.

1477. En baloncesto se llama "Síndrome de la mano caliente".

1478. Un jugador encesta varias veces seguidas

1479. y todos creen que va a volver a encestar.

1480. Piensan que lo que está ocurriendo ahora

1481. va a seguir ocurriendo en el futuro.

1482. Durante el boom inmobiliario, los mercados subían y subían,

1483. y la gente pensó que nunca iban a bajar.

1484. Los que están mirando y creen que no voy a perder,

1485. harán una apuesta paralela. Este es el primer CDO sintético.

1486. Me encanta Selena Gómez.

1487. Apuesto 50 millones a que gana. Y le pago 3 a 1.

1488. ¿3 a 1? Vale, acepto la apuesta.

1489. Ahora alguien más querrá hacer una apuesta

1490. sobre el resultado de su apuesta.

1491. Eso llevará al CDO sintético número 2.

1492. Le apuesto 200 millones a que la mujer de las gafas

1493. gana esa apuesta.

1494. Seguramente ganará. Quiero unas buenas ganancias.

1495. - ¿Qué tal 20 a 1? - Hecho.

1496. Y esto seguirá y seguirá, con más y más CDO sintéticos.

1497. Y podemos transformar una inversión de 10 millones

1498. en miles de millones.

1499. ¿Se encuentra bien?

1500. No.

1501. De hecho, estoy bastante mareado.

1502. Así que me voy a ir.

1503. Piensa que soy un parásito, ¿verdad?

1504. Pero, al parecer, la sociedad me valora...

1505. muchísimo.

1506. Hagamos una cosa.

1507. Yo le diré cuánto valgo

1508. y usted me dice cuánto vale.

1509. Dios Santo, es usted

1510. un pedazo de mierda del copón.

1511. Vended en corto todo lo que haya tocado ese tío.

1512. Quiero 500 millones más en swaps.

1513. ¿Seguro? Las exigencias de los avales podrían arruinarte.

1514. - Sí. - ¿Adónde vas?

1515. Voy a intentar encontrar redención moral en la ruleta.

1516. Las cosas no van bien.

1517. La economía podría desplomarse.

1518. Pero llevas años diciendo que el sistema está descompuesto, así que,

1519. ¿por qué te sorprende?

1520. Es más retorcido de lo que habría podido imaginar.

1521. Te encanta ser el más honesto.

1522. Estoy en la banca. Formo parte.

1523. Siempre te ha gustado. Como si fueras el casto.

1524. Me ha cambiado. Me ha convertido en una persona

1525. que es incapaz de llegar hasta alguien...

1526. Mi hermano sufría mucho.

1527. No hay una forma perfecta de ayudar.

1528. Es triste. Da miedo.

1529. Así que deja de intentar arreglar el mundo.

1530. Me dijo...

1531. No eres un santo. Los santos no viven en Park Avenue.

1532. que tenía malos pensamientos.

1533. Acepta tus sentimientos, como hacemos los demás.

1534. Mi primera respuesta fue ofrecerle algo de dinero.

1535. Le ofrecí dinero, joder.

1536. Tenía la cara aplastada.

1537. Eso es.

1538. ¿Michael? ¿Michael?

1539. - ¿Va todo bien? - Sí, cariño.

1540. - ¿Seguro? - Sí, cielo.

1541. Estoy bien.

1542. A todos los inversores:

1543. como ya sabrán,

1544. nuestro acuerdo me permite tomar medidas extraordinarias

1545. cuando los mercados no funcionan como es debido.

1546. Tengo motivos para creer que el mercado de los bonos hipotecarios

1547. es fraudulento.

1548. Así que, para proteger a los inversores de este mercado fraudulento,

1549. he decidido restringir los reintegros de los inversores hasta nuevo aviso.

1550. Sinceramente, doctor Michael J. Burry.

1551. RE: A TODOS LOS INVERSORES

1552. En el fondo, todos esperamos la llegada del fin del mundo.

1553. Nunca imaginé que mi vida cambiaría tanto al venir a vivir a Los Ángeles.

1554. Bueno, no es tan fácil pasar desapercibida.

1555. Ha desmentido los rumores de que había consumido anabolizantes.

1556. Este récord no está manchado.

1557. ¿Quieres dejar de cambiar de canal? Me estás volviendo loco.

1558. - Vale. - Pon el canal de economía.

1559. 2 de abril (2007)

1560. y el S&P ha subido tres puntos. Continúa el desplome hipotecario.

1561. La empresa hipotecaria subprime New Century Financial,

1562. en otro tiempo la líder del sector, se ha declarado en quiebra.

1563. La empresa...

1564. Buen momento para quedarme sin voz... Ha despedido a.3.200 trabajadores.

1565. El índice manufacturero también ha caído en marzo.

1566. - Ya ha empezado. - ... que el crecimiento podría frenarse.

1567. El Instituto de Gestión de Suministros también ha informado de...

1568. Llamaré a mi madre.

1569. La principal fuente de la ralentización del crecimiento económico...

1570. ¡Siempre tengo que estar dando la cara por ti, Mark!

1571. Nos conocemos desde hace...

1572. La tía tiene buenos pulmones.

1573. Yo lo estoy disfrutando.

1574. Es imposible que los grandes bancos sean tan estúpidos.

1575. ¡Adiós, Kathy!

1576. ¿Y bien?

1577. Kathy cree que sería buena idea que vendiéramos nuestros swaps.

1578. - Qué novedad. - Y que Morgan Stanley las compraría.

1579. ¡Hay que joderse!

1580. - ¿Y tú qué le has dicho? - Que no venderemos una mierda.

1581. Bear Searns liquida dos hedge funds tras las pérdidas de las subprime

1582. Si necesitan los archivos de 2005...

1583. La demanda del Sr. Fields es concreta: los archivos del año pasado.

1584. Bien. Pues largo. Recuerdos a Lawrence.

1585. ¿No ha podido llamarme en toda una semana?

1586. Lo siento muchísimo, Mike.

1587. Goldman tiene un fallo en el sistema. He perdido un montón de mensajes.

1588. Ya, Bank ha dicho que ha sufrido un apagón

1589. y Morgan Stanley que se les ha caído el servidor.

1590. Qué raro.

1591. Bueno, yo lo llamaría... improbable.

1592. Bien, ¿cómo tienen referenciada nuestra posición?

1593. Creo que está igual, Mike.

1594. ¿Qué? ¿Puede explicarme eso, por favor?

1595. Porque, ¿cómo puede el valor de un contrato de seguro

1596. no verse afectado por la desaparición precisamente de aquello que asegura?

1597. Son mercados independientes. No siempre guardan correlación.

1598. Sé que suena raro, pero son productos muy complicados.

1599. Sí guardan correlación.

1600. Perderán sus casas, perderán sus empleos, perderán sus...

1601. ¿Quieres escucharme?

1602. Esto es como el fin del capitalismo.

1603. Es como si la Edad Media volviera otra vez.

1604. No quiero hablar con papá. Yo también te quiero. Pon a salvo tu dinero.

1605. Dice que necesito tomar litio y doblar los antidepresivos.

1606. Pedí a Stearns el precio de nuestros swaps.

1607. Dicen que los CDO siguen sin moverse.

1608. ¡Esto es de locos, coño!

1609. Son todos unos ladrones y deberían encerrarlos.

1610. Mira el índice TABX. ¡Se puede ver que los CDO valen cero!

1611. Sabes lo que están haciendo, ¿no?

1612. - Sí. Se deshacen de ellos. - Venden sus mierdas de CDO,

1613. luego se van a otro banco y compran swaps sobre la mierda que han vendido.

1614. Vamos a la prensa, tío.

1615. Esta historia es alucinante. ¿Quién no querría publicarla?

1616. ¡Robert Redford!

1617. - Tú no lo entiendes. - Lo entiendo, chicos. Lo pillo.

1618. ¿Pero qué tengo que hacer? ¿Escribo "Estamos todos jodidos"?

1619. ¡Sí! ¡Es un título perfecto!

1620. Casey, ahora mismo todos los bancos están endosando esos bonos basura

1621. a clientes desprevenidos

1622. y no los devaluarán hasta que ya no consten en sus libros.

1623. Este nivel de delincuencia no tiene precedentes ni en el puto Wall Street.

1624. Jamie, seré muy sincero, ¿vale?

1625. Tengo una relación estrecha con Wall Street.

1626. Ningún banco ni agencia de calificación va a confirmar una historia

1627. que proviene de dos tíos

1628. con un fondo de cobertura de patio de colegio que hablan del apocalipsis.

1629. Vaya.

1630. Pensaba que eras auténtico, Casey. Estaba convencido.

1631. ¿Ah, sí?

1632. Intenta ser auténtico con un crío de 3 años

1633. y una mujer sacándose un máster.

1634. No voy a cargarme mi reputación por una corazonada.

1635. ¡Ostras!

1636. Gracias por venir, chicos. Ha sido un placer veros.

1637. Nunca te he soportado, porque en la "uni" eras un capullo

1638. y ahora lo sigues siendo.

1639. Gracias, Charlie. ¿Aún vives con mamá?

1640. ¡Charlie, vámonos!

1641. Soy Mark Baum otra vez. Llámame.

1642. Los bonos basura caen en picado.

1643. El rumor es que las cifras de impagos son enormes.

1644. ¿Quién ha recibido antes los datos de pago? Seguro que Goldman.

1645. Jared, esto es un caos. ¿Cómo está la cosa?

1646. "Y César lloró, porque no había más mundos por conquistar."

1647. Shane...

1648. Shane.

1649. Ya nadie compra CDO ni bonos hipotecarios

1650. y todo el mundo quiere swaps.

1651. Ahora los swaps son el producto más popular.

1652. - Eso nos conviene. - Sí y no.

1653. He oído a alguien que ha oído a alguien... No, Alex... Lo siento.

1654. Bennie Cleager, de Morgan, ha sufrido pérdidas en el departamento de bonos.

1655. Countrywide financial advierte de "condiciones difíciles"

1656. Puede que vuestro barco esté haciendo aguas.

1657. Que sea hora de coger el chaleco salvavidas y saltar.

1658. Estoy emocionado.

1659. Estoy emocionado. ¡Emocionado hasta las trancas!

1660. Bien.

1661. - ¿Tú también? - No.

1662. ¿Qué has oído, Tommy?

1663. - Está ocurriendo. - Todo el mundo quiere nuestros swaps.

1664. Kathy quiere hablar contigo.

1665. Ahora vienen con otros humos, ¿verdad?

1666. Eso no es bueno.

1667. Puede que más tarde. Ahora no.

1668. No es una broma. Nunca.

1669. Le escucho.

1670. ¿Doctor Burry?

1671. Deeb Winston, de Goldman Sachs. He estado revisando su posición.

1672. Quiero comprobar si sus referencias son justas.

1673. Ya, creo que quiere decir que

1674. se han asegurado una posición corta neta propia

1675. y ahora pueden referenciar mis swaps de forma acertada por primera vez,

1676. porque ahora sí les interesa hacerlo.

1677. No sé qué quiere que le diga.

1678. Creo que...

1679. Creo que ya lo ha dicho.

1680. Dile a Jeff, de Goldman, que no voy a transferir fondos. ¡Es una gilipollez!

1681. Vale, luego hablamos.

1682. Gracias.

1683. Gracias por venir tan rápido.

1684. Sé que has oído rumores acerca de las pérdidas que ha sufrido Morgan.

1685. - Felicidades. - ¿Por qué?

1686. Gracias.

1687. ¿Estás disfrutando?

1688. Sí.

1689. Claro.

1690. Solo quería que supieras que...

1691. sí, Morgan ha sufrido pérdidas, pero nuestra liquidez es sólida

1692. y no hay motivos para preocuparse.

1693. ¿Bennie Cleager estará preocupado?

1694. Porque se dice por ahí que ha sufrido pérdidas muy fuertes.

1695. Kathy, por favor, que nos conocemos. ¿Qué ocurre?

1696. ¿Cómo de malo es esto?

1697. Vale.

1698. Hace dos años, Bennie, del departamento de bonos de Morgan,

1699. vendió en corto inmobiliarios subprime. Dos mil millones en BBB.

1700. - Es más listo de lo que pensaba. - No.

1701. Las primas de los swaps se comieron los beneficios de su departamento.

1702. Para cubrir sus swaps por las BBB, vendió un montón de swaps A y AA

1703. como protección. Un montón.

1704. Creyó que esos nunca se verían afectados.

1705. Dime que Morgan Stanley no tiene los contratos de esos swaps.

1706. ¡Hay que joderse!

1707. Tanto tiempo intentando averiguar contra quién estaba apostando

1708. y es contra Morgan Stanley.

1709. O sea, contra mí.

1710. ¿Qué exposición tenéis? ¿Tres mil millones?

1711. No me digas que son más de cuatro mil.

1712. No puedo contestar.

1713. Sí que puedes contestar, porque entro aquí

1714. y hay mucha gente llorando por los pasillos.

1715. Kathy,

1716. me haces venir para decirme que todo va bien, y todo no va bien.

1717. ¿Qué está pasando?

1718. La posición larga es de...

1719. quince mil millones.

1720. Él decía que un impago por encima del 8% era imposible.

1721. ¡Que habría millones de personas sin hogar!

1722. Pero nosotros no tenemos nada que ver con Morgan Stanley.

1723. Ya.

1724. Díselo al tribunal de quiebras.

1725. Si Morgan cae, nuestras cuentas pasan a su balance general.

1726. Es de locos.

1727. ¿Morgan hace una apuesta patética y nosotros pagamos su deuda de juego?

1728. Vended en corto las acciones del banco. Y a esperar.

1729. O vendemos los swaps, en cuanto abra el mercado.

1730. Conseguimos nuestros bonus y los inversores sus beneficios.

1731. ¿Conseguimos 30 centavos por dólar? No está mal.

1732. Podemos ganar el triple.

1733. - No, si ya no hay donde venderlos. - Olvídalo. No regalaremos salvavidas.

1734. Si Morgan se hunde, acabaremos sin nada.

1735. Vinnie.

1736. Joder, vamos. Yo diré cuándo vendemos.

1737. Oye, sé que esto es algo personal para ti,

1738. pero tenemos una responsabilidad fiduciaria.

1739. No, no la tenemos.

1740. Nadie está siendo responsable.

1741. Que le den a la responsabilidad. ¿Me tomas el pelo?

1742. Los gilipollas de los grandes bancos van a coger...

1743. ¡Estamos hablando!

1744. - Discúlpenos. - Lo siento.

1745. Vamos a esperar y esperar y esperar

1746. hasta que sientan el dolor, hasta que empiecen a sangrar.

1747. - Eso es lo que quiero. - ¿Y qué pasa con nuestros clientes?

1748. Yo diré cuándo vendemos.

1749. No se trata de ti ni de tus sermones de pijo visionario.

1750. ¡Yo diré cuándo vendemos!

1751. Lo que tú digas, Mark.

1752. ¿Has oído las noticias?

1753. No solo se han ido a pique dos hedge funds

1754. respaldados por Bear Stearns, sino que además ahora

1755. hay una gran demanda colectiva contra Bear.

1756. ¡La leche!

1757. ¡Venga! ¡Más fuerte! ¡Más fuerte!

1758. ¿Bear podría hundirse?

1759. - No deberíamos correr el riesgo. - ¿Entonces qué?

1760. Compramos el 80% de nuestros swaps en Bear. Lo perderíamos todo.

1761. - Oiga, usted. - ¡Un segundo!

1762. Es lo que opino.

1763. Compramos esos títulos y ahora cómo los vendemos.

1764. Hay que pedirle a Ben que lo haga. Le he llamado, pero no me contesta.

1765. Está de vacaciones con la familia de su mujer. Están en Inglaterra.

1766. ¿Qué?

1767. Exmouth, Inglaterra Pub The Black Horse

1768. - Ben, hola. - ¿Chicos?

1769. ¿Nos oyes?

1770. - ¿Chicos? - Sí, te oímos.

1771. Apenas tengo cobertura ni wifi.

1772. Intento vender títulos por valor de 200 millones.

1773. En un pub que huele a oveja.

1774. Tú puedes hacerlo.

1775. No quiero presionarte, pero si no lo consigues, lo perdemos todo.

1776. Veamos cómo anda de apetito Credit Suisse.

1777. Soy de Brownfield. Quiero deshacerme de mis CDS.

1778. ¿Qué tiene?

1779. Veinte tramos AA de CDO de bonos hipotecarios.

1780. ¿Bonos hipotecarios? ¿Y son muy malos?

1781. Malísimos. Son basura.

1782. ¿Cuál es el valor nominal?

1783. Es de 205 millones. De dólares.

1784. De acuerdo, podríamos llegar a 40.

1785. Quiero 100 millones.

1786. ¿100 millones? ¿Qué eres? ¿Traficante de drogas o banquero?

1787. Si eres banquero, vete a tomar por culo.

1788. - No sé si llegaremos a un acuerdo. - Deme su mejor precio.

1789. Añádele otros cien millones para mí.

1790. Creo que estamos muy lejos.

1791. Si no quiere el acuerdo, ya puede colgar.

1792. Me lo imaginaba.

1793. - 90 millones. - 70.

1794. 85.

1795. - 78. - 84.

1796. Soy el doctor Burry.

1797. Parece que el desplome del sector financiero es inminente.

1798. Quiero vender mi posición.

1799. Son 1.300 millones.

1800. Sí, espero.

1801. Querido Lawrence,

1802. tus beneficios de Scion Capital que totalizan 489 millones de dólares

1803. han sido depositados en tu cuenta.

1804. No hay de qué.

1805. DE 47 MILLONES DE DÓLARES

1806. Yo tenía razón.

1807. Tragué mierda durante dos años, pero...

1808. tenía razón.

1809. Y todos se equivocaban.

1810. Y yo me llevé un buen bonus. Denúncienme.

1811. ¿Saben?

1812. Es mucho dinero. Lo sé. Les intuyo juzgándome. Se palpa en el aire.

1813. Pero, en fin, nunca dije que fuera el héroe de esta historia.

1814. Ben, ¿cómo va la cosa?

1815. ¿Perdón?

1816. Son ochenta millones.

1817. Ochenta millones. Está bien, ¿no?

1818. Ochenta es genial. Ochenta es genial, Ben. Muchísimas gracias.

1819. La mayor parte ha ido a UBS. Tenéis mucha suerte. El banco más grande

1820. de Francia congeló hoy las cuentas de mercado monetario de sus clientes.

1821. Ya está en Europa.

1822. Grecia e Islandia están acabadas. España se tambalea.

1823. ¿Lo dices en serio?

1824. Llámanos cuando vuelvas.

1825. Antes de que cuelgues,

1826. me gustaría saber...

1827. por qué has hecho esto con nosotros.

1828. No tenías por qué hacerlo.

1829. Gracias. Pero, ¿por qué?

1830. Dijisteis que queríais ser ricos. Ya lo sois.

1831. 14 de marzo (2008)

1832. Mientras mercados inmobiliarios y bancos seguían desangrándose,

1833. solo un gran apostante se negó a vender: Mark Baum.

1834. Así que fue más que perfecto cuando le pidieron que hablara

1835. en una conferencia frente a Bruce Miller, el famoso inversor alcista.

1836. Después de su debate, Alan Greenspan,

1837. uno de los arquitectos de toda la crisis, tenía previsto hablar.

1838. Toda la oficina de Mark acudió e invitó a muchos amigos.

1839. Aquello era el "Ali contra Rocky" del mundo de las finanzas.

1840. El realista contra los necios.

1841. Si les parece demasiado perfecto, créanme, eso ocurrió.

1842. BEAR A 47

1843. Por favor, demos un caluroso aplauso a...

1844. los señores Bruce Miller y Mark Baum.

1845. Agarraos fuerte.

1846. Como algunos de ustedes sabrán, Bear Stearns acaba de recibir

1847. un préstamo de J. P. Morgan.

1848. Tendremos que esperar la reacción de los mercados, pero...

1849. eso pondrá fin a las preocupaciones por la salud del banco.

1850. ¿No tiene intención de vender sus 200 millones en acciones de Bear?

1851. De hecho, cuando terminemos, saldré a comprar más.

1852. Con otro punto de vista, tenemos al señor Baum.

1853. Hablaré de pie.

1854. Bien, hola.

1855. La tesis de mi empresa es muy sencilla:

1856. Wall Street cogió una buena idea, el bono hipotecario de Lewis Ranieri,

1857. y la convirtió en una bomba atómica de fraude y estupidez

1858. que va camino de diezmar la economía mundial.

1859. Y usted, ¿qué es lo que piensa?

1860. Me alegro de que aún tenga sentido del humor. Yo en su lugar no lo tendría.

1861. Cualquiera que me conozca, sabe que

1862. no me cuesta nada decirle a alguien que se equivoca.

1863. Bear Stearns niega los rumores de problemas de liquidez.

1864. BEAR A 39

1865. ¡Hay que joderse, ahora está a 39!

1866. Vivimos en una era de fraude en Estados Unidos.

1867. No solo en la banca, también en el gobierno,

1868. la educación, la religión, la comida,

1869. incluso en el béisbol.

1870. Lo que me fastidia no es que

1871. el fraude no sea bonito o que el fraude sea malo.

1872. Es que desde hace 15.000 años el fraude y la estrechez de miras

1873. nunca han funcionado. Ni una sola vez.

1874. BEAR A 37

1875. Al final, todo acaba cayendo por su propio peso.

1876. Las cosas se van al garete.

1877. ¿Cuándo coño nos olvidamos de eso?

1878. Creía que éramos más inteligentes.

1879. Y, el hecho de que no lo seamos,

1880. no me hace sentir mejor ni tampoco superior.

1881. Me hace sentir... triste.

1882. Cada vez que le doy a "actualizar", ha bajado.

1883. BEAR A 35

1884. Y aunque es divertido ver cómo

1885. esa gente estirada e idiota de Wall Street se ha equivocado,

1886. y usted se equivoca,

1887. sé que al final de esta historia

1888. el ciudadano medio será el que acabe pagando por todo esto.

1889. Porque siempre, siempre lo hace.

1890. - Está a 32. - Cae en picado.

1891. Eso es lo que opino. Gracias.

1892. Ha soltado la mierda en el Deutsche.

1893. ¿Nuestro inversor quiere contestar?

1894. Quisiera dejar claro que en toda la historia de Wall Street

1895. ningún banco ha quebrado a no ser que hubiera cometido actividad delictiva.

1896. Así que, sí, mantengo mi optimismo respecto a Bear Stearns.

1897. Señor Miller, una pregunta.

1898. Desde que han empezado a hablar,

1899. las acciones de Bear Stearns han caído un 38%. Aun así, ¿compraría más?

1900. Sí, claro, por supuesto que sí. ¿Por qué no?

1901. ¡Bum!

1902. ¡Madre mía!

1903. BEAR A 29

1904. Aquí concluye la primera parte de nuestra presentación.

1905. A continuación, tenemos al legendario ex presidente de la Reserva Federal,

1906. Alan Greenspan.

1907. ¡Por favor!

1908. PRIMERO SE HUNDE BEAR STEARNS,

1909. de Lehman Brothers,

1910. mientras las acciones del gigante de Wall Street han caído hasta cero.

1911. El hundimiento del banco...

1912. 15 de septiembre (2008)

1913. sigue a unos tumultuosos meses de inestabilidad

1914. de los mercados y de miedo en la economía mundial.

1915. Quiero entrar a verlo.

1916. ¿Cómo?

1917. Vamos.

1918. Me he dejado el teléfono en el despacho. Y ya he tirado mi pase.

1919. ¿Le importa que coja el suyo?

1920. Ahora ya me la trae floja. Haga lo que quiera.

1921. Vayan directamente a sus vehículos. No hablen con la prensa.

1922. Después de 18 años, ¿me voy sin más? ¡Esto es una mierda!

1923. ¡Hablaré con quien me salga de los cojones!

1924. No hablen con la prensa.

1925. Vayan directamente a sus vehículos. No hablen con...

1926. ¿Vamos a comer algo esta noche? Hay un cubano nuevo

1927. que acaba de abrir en el Lower East Side.

1928. - ¿En serio? - Sí.

1929. ¿Tú y yo?

1930. Sí, o con más gente.

1931. Suena bien.

1932. Por fin.

1933. Mark, hola.

1934. Esto es un baño de sangre. Las acciones de Morgan

1935. han perdido la mitad de su valor. Están en caída libre.

1936. Los clientes quiere retirar su dinero.

1937. Es ahora o nunca, Mark. Tenemos que vender.

1938. Mark,

1939. ¿me oyes?

1940. Buzón 1.

1941. Tiene quince mensajes.

1942. No hay manera de poder hablar contigo. Llámame en cuanto te sea posible.

1943. Soy Jack. ¿Estás comprando acciones?

1944. El mercado está más bajo que nunca. ¡Es de locos!

1945. Conocí a mi mujer en Match.com.

1946. Mi perfil decía:

1947. "Soy un estudiante de medicina con un solo ojo,

1948. con modales sociales torpes

1949. y con 145.000 dólares en préstamos de estudios".

1950. Ella me escribió: "Eres justo lo que andaba buscando".

1951. Quería decir "sincero".

1952. Así que déjenme ser sincero.

1953. La crisis inmobiliaria representa la mayor oportunidad financiera para...

1954. Ganar dinero no ha sido como yo pensaba.

1955. Este negocio mata una parte de la vida que es...

1956. esencial. La parte que no tiene nada que ver con el negocio.

1957. Estos dos últimos años he sentido que mis entrañas

1958. se devoraban a sí mismas.

1959. Toda la gente que respetaba

1960. ya no quería hablar conmigo,

1961. salvo a través de abogados.

1962. La gente

1963. quiere una autoridad que les diga cómo valorar las cosas, pero...

1964. no eligen dicha autoridad basándose en los hechos o en los resultados.

1965. La eligen porque parece acreditada y cercana.

1966. Y yo no soy

1967. ni he sido nunca "cercano".

1968. Así que...

1969. he llegado a la triste conclusión

1970. de que debo cerrar el fondo. Sinceramente,

1971. Michael J. Burry, doctor en Medicina.

1972. VALOR SCION +489%

1973. 2.690 MILLONES DE DÓLARES

1974. Nunca lo habría imaginado así.

1975. - ¿Qué creías que encontraríamos? - No lo sé.

1976. Adultos.

1977. Mark, ¿estás ahí?

1978. ¿Mark?

1979. Paulson y Bernanke acaban de salir de la Casa Blanca.

1980. Va a haber un rescate.

1981. Bueno, tenían que hacerlo. ¿No?

1982. - Los mercados se habrían hundido. - Lo sabían.

1983. Dejaría de haber dinero en los cajeros. Tenían que respaldarlo.

1984. Sabían que los contribuyentes los rescatarían.

1985. No era estupidez. Les daba igual.

1986. Porque son unos ladrones.

1987. Pero veremos a algunos en la cárcel.

1988. ¿No? Tendrán que fragmentar los bancos.

1989. Se acabó la fiesta.

1990. No lo sé. No lo sé, Vinnie.

1991. Tengo la sensación de que en unos años la gente hará

1992. lo que hace siempre que la economía se viene abajo:

1993. echar la culpa a los inmigrantes y a los pobres.

1994. Pero Mark se equivocaba.

1995. En los años siguientes, cientos de banqueros

1996. y ejecutivos de agencias de calificación fueron a la cárcel.

1997. La SEC fue remodelada.

1998. El Congreso tuvo que fragmentar los grandes bancos

1999. y regular las industrias de hipotecas y derivados.

2000. Ni de coña.

2001. Los bancos cogieron el dinero público

2002. y lo usaron para pagarse a sí mismos unos bonus enormes,

2003. presionar al Congreso e impedir la gran reforma.

2004. Y echaron la culpa a inmigrantes y pobres;

2005. y esta vez, incluso a los profesores.

2006. Cuando todo estuvo dicho y hecho, un único banquero fue a la cárcel.

2007. Este pobre mamón: Kareem Serageldin, de Credit Suisse.

2008. Escondió miles de millones de pérdidas en bonos hipotecarios,

2009. algo más de lo que los grandes bancos ganaban al día durante la crisis.

2010. Mark, ¿podemos vender ya?

2011. El fondo ganará casi 1.000 millones de dólares.

2012. Tú sacarás unos 200 millones.

2013. Sabes que una vez que vendamos

2014. seremos igual que todos los demás. Lo sabes.

2015. Nosotros no somos los malos. Nosotros...

2016. no defraudamos ni nos aprovechamos de su sueño de tener una casa.

2017. Ellos sí.

2018. Y ahora les aguaremos la fiesta.

2019. Mil millones de dólares.

2020. Exacto.

2021. Pero tenemos que cerrar nuestra posición o podría quedar en cero.

2022. Es ahora o nunca, Mark.

2023. De acuerdo.

2024. Véndelo todo.

2025. Cuando llegó la calma tras el desplome,

2026. 5 billones de dólares en dinero de pensiones,

2027. bienes raíces, planes de jubilación, ahorros

2028. y bonos habían desaparecido.

2029. 8 millones de personas perdieron sus empleos,

2030. 6 millones perdieron sus hogares.

2031. Y eso solo en los EE. UU...

2032. La esposa de Mark Baum, Cynthia,

2033. dice que Mark, después del desplome, se volvió indulgente

2034. y nunca soltó un "te lo dije" a nadie.

2035. Danny, Vinnie y Porter aún gestionan juntos un fondo en Manhattan...

2036. donde hay un Nobu.

2037. Charlie Geller y Jamie Shipley

2038. intentaron demandar a las agencias de calificación,

2039. pero en todos los bufetes de abogados se rieron de ellos.

2040. Jamie aún dirige Brownfield,

2041. pero Charlie dejó Nueva York

2042. para vivir en Charlotte y formar una familia.

2043. Ben Rickert vive ahora con su mujer

2044. en un gran huerto.

2045. Tienen montones de semillas.

2046. Michael Burry contactó con el gobierno varias veces

2047. para ver si querían entrevistarlo

2048. y averiguar cómo supo que el sistema se iba a desplomar

2049. años antes que cualquier otro.

2050. Nadie le devolvió jamás las llamadas.

2051. Pero le auditaron cuatro veces

2052. y fue interrogado por el FBl.

2053. La pequeña inversión que aún lleva

2054. está centrada

2055. en una sola materia prima:

2056. el agua.

2057. En 2015, algunos grandes bancos

2058. han empezado a vender miles de millones en algo

2059. llamado "tramo sintético a medida".

2060. Lo cuál, según Bloomberg News,

2061. no es más que otro nombre para un CDO.

2062. Castilian